5月21日，山河药辅获首创证券买入评级，近一个月山河药辅获得1份研报关注。
首创证券预计2024年至2026年公司营业收入分别为9.77亿元、11.24亿元和12.81亿元，同比增速分别为16.5%、15.0%和13.9%；归母净利润分别为1.89亿元、2.28亿元和2.73亿元，同比增速分别为17.1%、20.5%和19.8%。
研报认为，山河药辅在高基数的基础上，业绩表现稳定，全年有望保持平稳增长。2023年公司深挖客户需求，对标进口产品，进一步开拓中高端市场，全年顺利完成了多家重要客户的产品进口替代工作。后续随着关联制剂品种放量，有望成为新的业绩增长点。
风险提示：原材料价格波动影响产品毛利率；募投项目产品需求下滑导致收益不及预期。募投项目投产进度低于预期，导致业绩增长不及预期。