金融界5月20日消息，“低空经济”概念股山河智能，今日上午收到深交所发出的年报问询函。问询函针对其2023年年报中展示的经营业绩、资产减值、境外资产、偿债能力及预计负债等多个关键财务指标提出详细质询，要求山河智能就其经营状况、财务数据变动逻辑及潜在风险作出具体说明。
今日午后，山河智能股价应声大跌，截至收盘，山河智能跌9.96%，股价报7.32元/股，总市值78.66亿元。
经营业绩波动与现金流不匹配引发关注
年报数据显示，山河智能2023年营业收入为72.29亿元，同比下降1%，其中境外收入41.07亿元，同比增长27.66%，占总收入比重高达56.80%。尽管如此，公司净利润实现了103.13%的显著增长，达到3.558亿元，但经营活动产生的现金流量净额却为负5.20亿元，较上年增加66.73%。
针对以上数据，深交所要求山河智能解释报告期内收入与利润、经营活动产生的现金流量变动趋势不一致的原因及合理性；并分析说明境内外销售毛利率差异大、境外销售毛利率高出境内业务毛利率近一倍的原因及合理性。并说明公司境外收入快速增长的原因。
资产减值政策调整被质疑财务“洗大澡”
资产减值方面，山河智能2023年年度计提信用减值准备2.58亿元，资产减值准备7,284.39万元；而2022年计提信用减值准备、资产减值准备分别为10.42亿元、1.41亿元。前后对比之下，大幅下降。
同时，山河智能报告期末应收账款账面余额76.88亿元，坏账准备计提比例22.53%，本期公司收回或转回坏账准备1.05亿元。年审会计师将应收账款坏账准备的计提列为报告期的关键审计事项之一。
针对以上问题，深交所要求山河智能说明公司本报告期相比上年资产减值大幅变动的原因及合理性，是否存在通过年末大额计提资产减值准备和/或信用减值准备进行财务“大洗澡”、跨期调节利润的情形。
年报显示，山河智能报告期末应收账款账面余额76.88亿元，坏账准备计提比例22.53%，本期公司收回或转回坏账准备1.05亿元。年审会计师将应收账款坏账准备的计提列为报告期的关键审计事项之一。
境外资产与内部控制成疑点
年报显示，山河智能境外资产规模庞大，达46.08亿元，占净资产47.16%，交易所要求其说明境外资产的经营、财务状况及其对公司的战略意义，并关注是否存在对亏损或高风险资产的减值测试与处理。同时，要求山河智能阐述公司如何保证境外内部控制制度的有效执行。
偿债压力凸显，预计负债变化需明确
年报还显示，山河智能资产负债率高达77.21%，短期及长期借款总额超过99亿元，远超非受限货币资金规模，深交所要求其评估偿债风险及应对措施。
针对预计担保损失的计提，山河智能因预计担保损失计提预计负债1.80亿元，相比上年减少6,884.13万元。虽然较上年有所减少，但需要注意的是，与年报同日披露的《关于为按揭、融资租赁、供应链金融、商业保理及买方信贷业务提供担保额度的公告》显示，山河智能担保额度不超过75亿元。深交所要求其解释预计代偿损失的原因、金额确定依据及对相关借款的监控措施。
公开资料显示，山河智能成立于1999年，业务板块包括工程机械、航空装备与服务、特种设备。其中，航空装备与服务业务涵盖公共运输航空与通用航空两大市场，可细分为航空制造、航空运营和航空运营商服务三大版块，初步形成全产业链布局的发展格局。
盈利能力上，根据2023年年报，山河智能去年实现营业收入72.29亿元，同比减少1%；其中境外收入41.07亿元，占营业收入比重56.80%，境外收入同比增长27.66%；同时实现净利润3558.34万元，同比上升103.13%；扣非净利润则是亏损1.41亿元，同比上升88.56%。
需要注意的是，2023年，在国内市场毛利率只有18.10%的情况下，山河智能在国际市场的毛利率达到了35.63%，同比分别增加了1.79、7.89个百分点。
今年2月初以来，多地发布重磅举措支持培育低空经济产业，山河智能在投资者互动平台表示：“看好低空经济的发展前景，公司旗下航空产业类的各控股、参股公司均有涉足该领域。”市场数据显示，今年2月6日以来，山河智能股价一路上行，中间虽有震荡，但截至5月20日，区间涨幅仍达到40.77%。