5月20日，昆仑万维获华金证券增持评级，近一个月昆仑万维获得7份研报关注。
研报预计公司2024-2026年归母净利润为6.26/6.48/7.66亿元。研报认为，公司各垂类AI应用有序落地，有望为公司开启第二增长曲线。公司已构建AI大模型、AI搜索、AI音乐、AI视频、AI社交、AI游戏等多元AI业务矩阵，部分业务已实现商业化落地。此外，公司完成“算力基础设施-大模型算法-AI应用”全产业链布局，2023年研究人数较上一年增长19.12%；研发投入占营业收入比例逐年增加，由2021年12.94%增至2023年20.34%。同时，公司在海外围绕“浏览器+”战略完善产品功能，推进内容生态建设，海外业务收入占比达86.0%，同比提升8.4个百分点。
风险提示：AIGC技术不及预期、海外市场经营风险、商誉风险、宏观经济下行、市场竞争加剧相关风险等。