6月上半年收官日，A股暖意洋洋，军工板块大涨，中证军工指数(399967)上涨1.86%，抚顺特钢涨停，光复微材、鸿远电子、铂力特均涨超6%，中航高科、振华科技、西部超导、中航西飞等涨幅居前。
长江证券认为，当前军工板块正处于产业周期、阶段交易及景气预期的三重底部。当前军工行业处于十四五中调阶段，部分主机厂及供应商合同负债余额减少、营收增速下滑，产业进入景气周期的阶段性底部。交易维度，需求反馈的不确定性加剧了市场对于军工长期成长性的担忧，目前军工板块的整体估值水平处在 2020 年六月份之前的水平，以机构持仓为主的大盘股估值分位数已创过去三年历史新低。景气预期维度，当前多个方向型标定资产处于超跌状态，基于军工资产的长久期属性目前被显著低估。2027 年如期实现建军百年奋斗目标将牵引军工长期成长确定性，从唯一军工中观层面的公开数据武器装备信息采购网可以看到，2023 年招投标数据正在持续加速扩张。
兴业证券指出，展望2023年下半年，需求层面：2023年为“十四五”中间年，装备领域“十四五”规划中期调整有望逐步落地，年初以来延后的部分中上游需求三季度有望持续恢复。地缘事件后，不少国家都在加大武器采购力度，军贸出口迎来新的机遇；外部环境：二十大报告指出，我们必须增强忧患意识，坚持底线思维，做到居安思危、未雨绸缪，准备经受风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验。在显著超跌的背景下，未来三年不少军工标的绝对增速仍维持较高水平，估值与成长性匹配度高，股价位置处于中下部，叠加三季度中上游需求回补落地，军工板块有望在板块轮动中持续修复。
数据来源:Wind，2023/6/30。
资料来源:《把握成长持续性，优选兑现确定性——军工行业2023年中期策略》，兴业证券，2023/6/27;《逆处取顺——国防科技行业2023年度中期投资策略》，长江证券，2023/6/28。
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