星源材质，想等它下来，结果完美错过，135亿的市值，大家觉得高估吗

星源和恩捷目前市值差了900亿，合理吗，为啥市场给恩杰1000亿的估值？因为，恩捷的湿法隔膜目前利润率更高，而且产能扩张很迅猛，今年22亿平，明年30亿平，按照每平0.7元的净利，将近20亿的利润，50倍的估值。龙头给它50倍也合理。

对比星源，目前15亿的产能，因为干法拉低了净利率，第三季度有0.12每平的净利，那么，随着折旧，也就是固定成本的被摊销，净利润率会逐步提升，假设按照0.3元每平的净利，那么21年预测4.5亿净利左右。对应目前市值pe30。

另外看好的一点是，隔膜由于前几年的激烈竞争导致每年价格都下滑，21年竞争格局较好，由于需求侧的拉升，估计21年降价不太可能。