年初至今表现最佳的是香港恒生指数，其中台湾指数也不错，科创50累计是下跌的，其中沪深300很稳定，创业板波动最大，截至目前累计上涨5.81%，春节后创业板已经累计下跌9%和深证指数接近，上证指数走势稳定，不如中小板指数，也不如A50指数。
创业板波动加大，和估值直接相关，也和过去的持续上涨较大有关，明显存在一些泡沫，但却不是很明显的情况下，杀跌特别是持续高估，业绩增长无法确立，难以看到真正高速增长的企业压力很大，调整也更多，中小白酒股跌停，其实也反映了既定估值，让一个上万亿市值的企业每年保持30%的上涨，不切实际，也不符合经济规律，虽然该行业商业模式很好，挣钱能力很强，但过高的价格难以长期获得好的回报，导致基金出现分化，调仓换股平衡组合成为首选。
目前市场存在两种机会，一个是低估值高分红的个股稳定反弹行情，另外就是未来增长将可能超预期，得到真正资本支持的公司，并前期涨势不是很大。还有就是大宗商品价格上涨，这个目前看受益于全球流动性刺激，能持续多长时间有待观察，趋势存在惯性，把握起来不容易，作为一般投资者，不建议随意追涨大宗商品，有色个股。原材料价格上涨过快，会导致下游利润减少，并增加社会成本，最终导致需求下降，或迎来新的产量，这些都会平滑掉过度上涨的趋势，真正兑现的时候也就是见顶时，一般资源企业，如果长期增长空间没有，处在萎缩之中，周期变化通常是价格回归到账面价值附近，远离账面价值过多，将会存在回报率下降和调整压力风险，不适合真正的投资需求。
白酒杀跌是估值高，有些公司下跌可能是因为有色涨价导致的预期利润下降形成的调整，比如家用电器，铜，白银，钢铁涨价，都会导致它们的利润率下降，经营成本上升。这些也是要注意的短期现象。不过在周期变化中，将有利于出现一些利空累计过大，造成股价偏低的情况，这样高分红的企业会出现长期投资价值。医药行业也分化了，近期创新药调整，重点也是估值高，而原料药，仿制药企业反而因为低估值而逆势上涨，年后发生这样的事情，本质还是基金选择的变化，过去一年不断高举高打也是为了做好业绩，现在找便宜货也是为了拉升业绩空间。
2021年选择防守还是进攻，其实我们看看创业板的表现就应该清楚，进攻在当前阶段并不划算，深证指数已经高估，上证指数具有估值优势，科创板之所以下跌，在于新股高价发行，未来不确定性较多，这种状态很难持续，未来可能调整会非常大。我们不能过度迷信热点股，特别是一些概念性的，即使是真正的好公司，也是有价格限制，通常热点股，都会持续形成一种逻辑炒作，让人陷入其中，保持理性非常有必要。