$康华生物(SZ300841)$
康华生物一季报还算可以，应收开始下降，对应去年一季度铺货的速度下降，可以理解为付款周期将近1年。营业收入增加12%附近，还是不错，养狗的以百分之5速度增加，其它增量为二倍体使用比率增加。我这是按个人理解的，问我道理，那就是对康华的理解。
国外使用费从本次报表来看，还没有反映到账上。
利润大幅增加，研发费用降低占了50%功劳，可能是康华管理层在调节利润，研发一个大项目，不可能研发费用增加1年。毕竟山东新股东来了，一看项目不靠谱，别瞎研发了，不如分红来的痛快。目前如此低的分红率，与应收账款太多有关。
假设应收全拿回来，81亿市值—13亿市值=68亿。稳稳的11-12倍市盈率。可以兜里现金不多，分红也硬气不起来。
总的来说，财报可以，公司管理层市值管理的动机与表现都很足。