你说的对，阿里的利润主要来自于淘天。银泰、大润发那些营收回头去看更像是做给市场看的。现价买入阿里也主要看步履蹒跚淘天+33%支付宝+现金+剔除掉支付宝外的投资资产。预期很低，只要回购继续。虽然这个Q回购58亿，但是扣除CB+增发。从很长期的视角看，也可以说这个Q没回购。8-12%的投资回报是可以期待的。