当年汤臣收购Life Space造成次年商誉减值被喷成狗，买贵了利益输送什么阴谋论都出来了。益生菌本身是舶来品，在一个国内市场潜力大但品牌空白的领域，收购国际头部品牌是有远虑的战略卡位。一个头部品牌能够节省市场教育时间和节约供应链建设成本，第一时间吃到市场增长的红利，并且形成对后来者的心智优势。而头部品牌可遇不可求，过了这村没这店，付出溢价争取时间和换取稀缺性是划算的。去年这么困难的市场环境，汤臣很大程度就是靠益生菌产品高增长支撑业绩，如果没有Life Space去年的业绩会更加难看。其实更早时汤臣没抢到Swisse品牌已经是个大失误，Swisse被健合买了已然成长为汤臣在国内市场的的头号劲敌。做企业家的战略眼光和股民的按计算器算账是两种逻辑，这种差异从投资上可以带来超额收益的机会$汤臣倍健(SZ300146)$ $H&H国际控股(01112)$