最近发现了一个挺有意思的etf，豆粕etf，这etf也简单，就是持有90%-110%仓位的豆粕主力合约，然后其余的钱现金管理，之所以选择豆粕是因为豆粕常年存在贴水，这策略看起来有点像IM吃贴水策略。
然后对比了一下豆粕etf和豆粕主连的走势，就会发现一个有意思的问题，豆粕etf的走势远比豆粕主连好，想了半天也没想明白是为啥。
今天刚好群里在讨论这个，请教了一下群里大佬。
一句话总结：因为豆粕是back结构，长期贴水，好像贴出来80%左右的净值
细节：期货主连应该就是期货主力合约的连续报价。 例如2401合约是3000，2405合约是2900。 主连是直接从3000跳到2900。 持仓购买的话，3000卖，2900买，会有100差价。
总结一下就是，主连指数在每次换合约的时候，会出现跳空缺口，如下图所示，对于主连指数，这部分就跌下去了。但是以第二个缺口为例，基金实际上是以3978卖出豆粕2401，然后以3428买入豆粕2405，对于基金而言，这个过程并不会产生亏损，只是由于豆粕2405价格比2401低，所以需要多买一些手数，使整体仓位保持不变罢了。但是在主连上，就会有一个500点的跳空缺口，这就是豆粕etf相对于豆粕主连的超额来源。还挺难理解的哈哈，大佬解释完还想了一会才明白。
衍生出的投资机会：
可以找一些和豆粕类似的长期贴水的农产品期货滚动做多吃贴水，类似于IM吃贴水，仓位控制得当应该也是不错的策略。个人理解需要选择不容易大幅扩产的，最典型的就是农产品。如果是工业品，比如纯碱玻璃啥的，想要扩产分分钟产能就能提高很多。