刚去研究了一下可转债发行规则，因为在想是不是每次发行必须留一点网上份额出来。
仔细查了一下，发现申购的转债就是股东没要的一部分，可能是没钱，也可能根本不知道这件事。理论上如果所有股东全额配售，网上申购的是一点都不剩的。
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具体到配债这部分。
之前看星球大佬回测配债，好像超额不是很明显。
想一想配债背后的逻辑，没有超额也是应该的。
对于股票持有者而言，配债的话，类似配股。
1. 如果持有股票，并且配售了转债：
不赚不赔，因为股东权益被摊薄了。
再想想好像也不对，因为股东权益不是立即被摊薄的，而是在转股之后才被摊薄，是一个缓慢的过程，而且对于股东而言，除了少数极端的价值投资者，会看财务指标每股收益啥的去决定买卖，大部分人并不关心这个。而除了极少数规模极大的转债，目前大部分新债上市都能有一个不错的涨幅，这是一部分明确的超额。
也就是说，如果长期等权摊大饼配债，理论上来说是能够跑赢长期持有正股的人的，如果所有的正股作为一个指数，那么配债或许能成为一个指数增强，就是增强的幅度还不清楚。
感觉逻辑还是不够清晰，后续有思路了再补充吧。