数据：
PE：
全周期百分位25.98%，最小值8。按照现在的指数折算，2711.34。可以认为是个极端悲观的点了。
20%分位点，11.27，对应点数3843，这个快到了，可以认为是个中期的底部。
18年年底，比这个值稍微低一点，2020年年初，最低差不多就跌到这个值。
拉近一点看，最低点就是2018年，PE 10.23，对应3488，近似去3500点。
总结，从PE看，3843机会点；3500点认为是大概率底部，极端底部是2700。
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PB：
十年：
分位点22.13%，如果拉长到全周期，分位点12.99%，的确是够便宜了。
最低1.17，当前1.403，折算下来3332点。
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股息率：
当前2.89%，已经很高了，高过大多数活期理财了。
最大值4.08%，假设分红不变，那么指数对应点位是2830。
15年以后最大值3.06，很接近了。
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结论：
从各种数据看，现在都算低估，悲观因素的话，GDP增速下降，可能导致宽基整体的增速下降，从而估值底降低。
极端底部8PE，对应2700要能扛住，并且亏损可以接受才行。
大趋势，之前的两个底部，分别是3000和3500，这两个位置要能扛住并且亏损不至于太大。
按照当前的波动率对应时间价值计算，平值期权跌掉一半，指数大概要下跌7%。
计划如下：
9债1购灵活应用
2700 30%认购期权
3000 25%认购
3200 22%认购
3500 20%认购
3800 18%认购
4000 15%认购
4250 12%认购
4500 10%认购
再往后直到高估范围，择机清掉认购，换成9债1沽。5000点以上再说。
差不多每次仓位的变动，都是认沽期权跌了一半的时候，现在是4000,15%认购，那么亏损情况如下：
4000 0
3750 15% * 0.5 = 7.5%
3500 18% * 0.5 = 9% + 7.5% = 16.5%
3250 26.5%
3000 37.5%
2700 50%
这数字还挺整齐，跌到2700，这部分仓位亏掉50%，但我还剩50%，出现这个情况的概率应该不超过1%。这还是我不断加仓的结果，如果是原版的，只亏25%。指数亏了37.5%。
这部分是40%仓位，亏掉50%，也就是整体亏20%，比较难受，但是能接受。
到3500概率大一些，假设20%，到3500会亏掉整体仓位的8.25%，完全可以接受，如果上涨，200点差不多就可以涨50%，进入再平衡。