摘自东财期货等，仅用于个人记录。
PTA是精对苯二甲酸(Pure Terephthalic Acid)的英文简称，在常温下是白色粉状晶体，和液态化工品相比更容易储存和运输。PTA为石油的下端产品，石油经过一定的工艺过程生产出石脑油(别名轻汽油)，从石脑油中提炼出MX(混二甲苯)，再提炼出PX(对二甲苯)，最后生产出PTA。
在PTA产业链中，PTA是石油的末端产品，同时它是化纤的前端产品，也就是说，PTA是石化与化纤产业链的分水岭，承前启后。
如下图所示，红色框中为已上市交易的品种，黄色框中为计划中上市的品种，可见在目前上市的大宗商品之中，PTA产业链相对成熟，从上游到下游全品种参加。这就意味着，在这条产业链上的众多产业机构都有可能来参与期货交易，寻求对冲风险、套期保值等。从而有更多的交易策略、交易机会、套利策略等在这些品种上。
图片来源：网络
1。 上游石化行业
PTA为石油的下端产品。石油经过一定的工艺过程生产出石脑油(别名轻汽油)，从石脑油中提炼出MX(混二甲苯)，再提炼出PX(对二甲苯)，PTA以PX(配方占65%-67%)为原料，以醋酸为溶剂，在催化剂的作用下经空气氧化(氧气占35%-33%)，生成粗对苯二甲酸。然后对粗对苯二甲酸进行加氢精制，去除杂质，再经结晶、分离、干燥、制得精对苯二酸产品，即PTA成品。
因此，作为原料的PX供需情况直接影响到PTA的成本。2018年和2019年，中国年均增加490万吨的PX产能，主要是恒力石化在大连新建的两套大型PX装置投产，同期中国年均新增PX的消费量仅为240万吨。新增供应和新增需求的差值达到250万吨/年。
2019年中国PX对外依存度下降至52%。随着今年另外700万吨/年新建PX产能的投产，中国进口PX的对外依存度预计将降至43%。2024年前，中国还将新增840万吨/年的PX产能，届时中国对进口PX的依赖度将降至30%。
数据来源：wind
2。 中游聚酯涤纶行业
PTA的应用比较集中，世界上90%以上的PTA用于生产聚酯，PET。生产1吨PET需要0.85-0.86吨的PTA和0.33-0.34吨的MEG(乙二醇)。
数据来源：期货日报
聚酯包括纤维切片、聚酯纤维、瓶用切片和薄膜切片。国内市场中，有76%的PTA用于生产聚酯纤维；17%用于生产瓶级聚酯，主要应用于各种饮料尤其是碳酸饮料的包装；其他主要用于膜级聚酯，主要应用于包装材料、胶片和磁带。
可见，PTA的下游延伸产品主要是聚酯纤维。聚酯纤维主要包含长丝和短纤，有2个生产路径：一种是PTA和MEG生产出切片、用切片融解后喷丝而成(图中虚线框)；一种是PTA和MEG在生产过程中不生产切片，而是直接喷丝而成。
图片来源：网络
3。 下游纺织服装行业
聚酯纤维，俗称涤纶，在化纤中属于合成纤维。合成纤维制造业是化纤行业中规模最大、分支最多的子行业，其主要用途是作为纺织原料的一种。国内纺织品原料中，棉花和化纤占总量的90%。
在纺织企业用来生产化纤布的过程中，涤纶短纤一般与棉花混纺。棉纱一般占纺织原料的60%，涤纶占30-35%，不过，二者用量因价格变化而替代。