(1)就此得出大师们成功投资的原则也就顺理成章:
(ⅰ)第一条:尽量不要亏损(特别是大亏损);
(ⅱ)第二条:不要忘记第一条。
就长期投资而言尽量避免巨额亏损比高增长对最终投资结果的影响更大。
(2)这张复利统计表也揭示了巴菲特成功的秘密:与其说巴菲特的奇迹来源于较高的、稳定的、持续的增长,不如说来源于有效的控制了亏损。
(3)在我制作上表的时候无意识之间想到了“1929:持续4年最大跌幅90%的大萧条”,巴菲特在经历42年22%复利的成功后如果只经历一年-65%的暴挫那么在43年的漫长投资中每年的收益率都将降下降4个百分点、收益从4237倍下挫到1483倍,如果“1929”(在-65%的暴跌后再暴跌-65%)真的重演巴菲特将会如何呢?格雷厄姆与巴菲特这师徒间最大的区别是格雷厄姆亲历了“1929”而巴菲特是大萧条后的新生代,就此而言格雷厄姆比巴菲特更让人敬佩。