公司毛利率2014年43.17%到2023年47.29%，平稳上升，品牌力还是比较强的，因为这个毛利对比片仔癀的47.26%，几乎相等。
扣非净利率9.04%，比片仔癀的28.35%低不少。这个和商业模式有关，片仔癀产品较为单一，业务板块也比较专注，运营成本会比同仁堂低。净资产收益率13.42%，十年间在10%到14%之间波动，中规中矩。
没有对比就没有伤害，同仁堂还是偏安逸了，运营上没有那么进取。
财务费用多数时候是负值，证明资金还是比较充裕的。
研发费用1.57%，占比不高，提升0.15%。
四费占比28.72%，十年一直在27%到30%之间波动，随着营业收入上升四费占比没怎么下降。对比同业片仔癀，从18%下降到了11%。
销售费用占比19.24%，也是维持在18%到20%之间波动，片仔癀从高点11%降到了2022年5.6%。
管理费用10.09%，保持在8%到10%之间波动，而片仔癀从高点9.4%下降到了3.8%。
存货营收占比在42%到48%之间波动，2022年43%，2023年忽然提升到52.29%，公司给出的解释是原材料涨价，购买了大量的原料。同期片仔癀2022年是30%，2023年是33.6%，两家都增加了存货，但同仁堂存货是显著偏高的。
存货周转天数波动较小，2022年294天，2023年306天。片仔癀是从2013年的373天持续下降到了192天，2023年208天。两者都较2022年有所提升，但片仔癀要精进一些。
资产盈利结构很清晰，经营资产占50%，现金占45%，对外投资非常小，现金很充裕，妥妥的主业驱动型。
品牌可以说具有贵族血统，但是没那么精进，运营方面较为佛系，不是非常努力。
目前看分红也比较低，以后投资者对投资回报会越来越理性，希望也能倒逼管理层提高分红意愿。
现在估值和自身历史相比还是低了，同仁堂这样的品牌力，投资者给予的估值一直都比较高。对应这样的增长速度，一眼望过去，确实是有点偏高。
但再通过过往的数据可以看得出公司在利润调节上确实是做了功夫，稳定第一，属于自主控分型选手。
2023前三季度净利润增长38.67%，而第四季度负增长34.47%，将全年的净利润增速保持到了16.92%。
2022年三季报披露时，公司第三季度的净利润数据是负增长-12.33%，2022年全年净利润是增长16.17%。
2021年第四季度公司业绩负增长2.86%，2020年第二季度业绩负增长22.50%，2019年第四季度业绩负增长52.44%，2018年第三季度业绩负增长4.16%。。。。。
同仁堂算是品牌永续型企业，按未来现金流折现估值法估一下吧。假设未来30年里，前5年自由现金流每年增长10%，中间10年5%，最后15年3%。假设未来三十年每年都通货膨胀率是8%。按照这个折现率估算，目前同仁堂的价格应该是47元比较合理。
而目前实际不到42元，合理偏低。按照同仁堂历来的做法，等待每年那一次的调节利润信号入场即可。
