另眼看股票：片仔癀

大家暂时规避中小盘吧，或许有错杀的，但我们怎么知道哪个是真的错杀，只能顺势而为，毕竟市场从不会照顾个体

$片仔癀(SH600436)$ 作为中药中的王者，独有的稀缺属性——国家级永久保密配方，几百年的悠久历史，福建三宝之一，同时和安宫牛黄丸、云南白药并称为三大国宝中药，叠加优秀的财务指标，使得片仔癀一直都是整个A股中药生态中溢价率最高的一家。

片仔癀在经营上和茅台是比较类似，而且随着中国老龄化社会的到来，它后续的持续性会比茅台更足，加上它完全不受医保影响，值得我们多关注，今天主要是为了投票。麻烦大家复制链接前往wx投票：网页链接，谢谢

由于公司拳头产品护肝片的成分里包含了天然麝香和天然牛黄，这两个都属于国家管控原材料，天然跑赢通胀（持续涨价），而且供给有限，所以一粒要卖到600元以上的护肝片（京东旗舰店目前售价760元），不仅不愁卖，还时常缺货。公司对该产品上拥有绝对的市场定价权，因为市面上没有可与之竞争者，所以从2003年公司上市后该产品一路提价，18次后从原来的130到600，一路提价都不影响销量。

对于片仔癀的功效，我其实一直都有疑惑，说明书上写的是主要作用是治疗急慢性病毒性肝炎，我也请教过好几个医生朋友，没有得到确切的答案。倒是听应酬多的同学提起过，喝酒前每次服用一点，一粒可以吃三到五次。

在这里做个小调查。欢迎本人或者家人服用过片仔癀护肝片产品的朋友来积极投票

#服用片仔癀的护肝片后是否有明显功效？#

单选：服用片仔癀的护肝片后是否有明显功效？

有

没有

不清楚

这一超级大单品给公司贡献了超过70%的利润，真是妥妥的赚钱神器。经过对其实际资产拆分和相对应的业绩利润后，可得出目前公司的真实roe高达46%（云南白药只有10%），净资产145亿。按5个点roe可以使净资产溢价一倍来计算，片仔癀的可以溢价9倍，也就是1305亿，按明年的pe计算，2024年净资产增长10%+，则合理估值为1435亿。

目前公司总市值接近1400亿，说明片仔癀的价值已经被市场充分挖掘，这意味着股票很长的一段时间内都没有预期差。当然，后续公司的拳头产品肯定会继续提价（这是由原材料价格决定的），则会对股价有明显提升，2024年一季度公司存货38.8亿，加上稀缺原材料一直涨价，未来跑赢通胀肯定没问题。与其他两个同样有国家级保密配方的中药公司，以今天收盘价取整数，我们来做一个横向对比：

云南白药由于这两年炒股亏损严重导致投资者对其信心丧失，所以在这里仅做对比用，不做讨论。

同仁堂的话，目前市值615亿，估值合理偏低一点（现在pe26.6倍，可以给30倍，折算为每股50元上下），如果后续也能按照片仔癀一样来打造超级大单品的话，它也确实具备这个潜力，那么现在的股价就是明显低估了。

以上讨论纯属个人观点，仅供参考，不作为股票买卖依据。