年报预测出来后很失望,四季度这样的业绩,虽说可能是隐藏了利润,但是做投资,第一要求是给投资者真实的报表,如果不是,我看到的报表都不是真实的,那就失去了判断价值的基础了
2020年1月22日,金域医学发布了2019年年度业绩预增公告,预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润为38,000.00万元到40,000.00万元,与上年同期相比,预计增加14,667.86万元到16,667.86万元,同比增加62.87%到71.44%;预计2019年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为29,500万元到31,500万元,与上年同期相比,扣除非经常性损益事项后,公司业绩预计增加10,446.15万元到12,446.15万元,同比增加54.82%到65.32%。
这业绩乍一看不错,但是发出来之后,股价直接扑街,从64.52元的新高干脆利落杀到50元。
为什么呢?我们来看看:2019年1-9月金域已经实现营业收入39.2亿元,归母净利润3.19亿元,扣非后归母净利润2.59亿元,那么按照业绩预告的数据一减,2019年四季度金域的归母净利润为6000万-8000万元,归母净利润3600万-5600万,这水平严重低于预期。放个表体会下:
从前三季度的业绩看,金域的经营模式和财务数据还是比较稳定的,毛利率稳定在40%、费用稳定在4个亿,笔者在三季报之前简单测算过金域的业绩(见:《为什么说金域医学的利润一定会暴涨》),三季报的出炉也验证了测算的逻辑,按这个逻辑,笔者当时写道:
“只要四季度不掉链子,全年有望利润超过4.5个亿,远高于目前券商给予的3.5亿左右预测。”
可惜的是,一顿测算猛如虎,四季度还是掉链子。要实现四季度这么差的业绩,要么是四季度收入同比没有增长甚至负增长,要么是四季度费用增长很大。无论是何种情况,都令市场错愕,是医学检测外包的商业逻辑变了吗?也难怪市场给了两个跌停的激烈反应了。期待年报的正式出炉(年报4月28日公告),解开谜底,挺有意思的。
另外,本次汹涌的疫情带动了对金域、迪安等医学检测企业的新冠检验需求,但同时常规检验预计会大规模萎缩,对一季度业绩如何影响不好说,关注一季报情况。
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