蜜月期总是短暂的，来的快去得更快，随着恒科的技术性牛市告一段落，最近重仓中概的朋友体验感一定不会很好，尤其是教育类股票，这对于最近一段时间白天挨次打、晚上还要经受一次摧残的我来说，感受那是相当的不舒服。
最近也有朋友在问，教育股还能不能看？过去一年多时间的强势到最近几个月荡然无存，带头大哥新东方好未来整体落后于其他中概股，就连高途最近也是跌跌不休，是不是基本面出了什么问题？
昨天还有机构的伙伴在说，二月初发布的《校外培训管理条例（征求意见稿）》从发布到现在还没有正式出台，而一半意见稿的出台都在1-3个月。
于是有人就认为这里面是不是出什么变故了，会不会临时变卦了？之前二月发布的意见稿（我第一时间解读过）让大家看到了希望，这里重新说下它的意义：
最大的亮点其实是立法本身。“立法上整体在内容上与中央‘双j’文件是一脉相承的。把前期‘双减’改革过程中一些有益的经验、成熟的做法上升为法律法规，对于校外培训行业这样一个固根本、稳预期、立长远的保障作用；
同时《征求意见稿》在非学科类培训，尤其是在科学教育以及科技发展方面留出了空间；
二十大报告提出是要健全学校、家庭、社会育人机制，而校外培训是社会教育的重要组成部分。立法上明确校外培训有益补充的这样一个定位，是为校外培训未来健康可持续发展指明了方向。
其实这三点就够了，第一点代表之后相关的一切政策都围绕此进行展开，我们可以理解为今后相当长一段时间不会再给新的政策；第二点则是积极促进非学科培训的发展，这点让最近1-2年转型非学科素养培训的机构能够放心大胆地进行新业务的发展，而第三条则是肯定了校外培训机构的定位，“有益补充”这几个字非常关键。
意见稿出台之后，我们可以看到二月初开始，中概教育类头部三强的走势如同火箭般开始了大幅上扬。
可见对任何一个行业的未来趋势判断都离不开政策的导向，这早就在市场中达成了共识，当然回到刚才说的，这个意见稿是不是真的不出了？毕竟这都4个月了，其实不然，我举几个反例：
国家新闻出版署《出版物进口备案管理办法》从征求意见到正式出台用时1年3个月。
国家新闻出版署《网络出版服务管理办法》从征求意见到正式出台用时3年3个月。
证监会《律师事务所从事证券法律业务管理办法》从征求意见到正式出台用时11个月。
所以，我想说的是，既然开始征求了，就断不可能中止（否则这不是a slap in the face么？），时间这块虽然“长了些”，但其实还好，大家不要忘记，距2021年7月19日公布的某某政策开始，到今年7月，马上历时三年，有句话怎么说来着，由于敏感词我就不在这里发了，距一些可靠消息，下个月某大会之后会出台相关内容，到时意见稿升级为管理办法有没有可能一起发布？目前看这种可能性是不小的。
我还能确定的一点是，在当下经纪如此的情况下，适当放宽能够有助于各方面对当下的急迫需求，因此，最差情况也是不会加码，也就是维持现状，你们观察下周围陆续新开的机构，如果继续保持这样的状态，还会对未来3-5年这个行业的发展过度悲观么？
宏观说完了再简单说说基本面，我在之前也说过当下的教培行业虽然看似做的还是“老一套”商业模式，但其实逻辑也发生了巨大的变化，首先线上基本上就是“废了的”状况，这么说有点耸人听闻，但即便是高途目前也在加快线下校区的铺设这点来看，好未来和新东方优先选择快速恢复线下也自然是顺理成章了。无论是老俞、邦鑫还是Larry，都明白一个道理，先前通过大批投放获客的策略已经在当下“失效”，仅仅放弃首单的利润来获得增长的逻辑出现了变化，我更愿意把当下获客和十几年前的门店地推联系在一起，这种看似土的办法反而是最有效的。
我对于持续看好教育类公司的观点依然不变，对于政策出台这块，没什么问题，只需要等待即可，而对于业务这块，更是没什么问题，不然你看前期滞涨的思考乐和卓越为什么最近几个月如此强势，一味追求增长不看利润的时代在教培行业一去不复返，当下因为对于一些模糊不清的东西拿不准的时候也可能就是又一个好的机会点，改天说说线上机构目前获客的几种方式和有效性。$好未来(TAL)$ $新东方(EDU)$ $高途(GOTU)$ @今日话题 #星计划创作者# #教育行业# #教育股迎来价值重估？#