观察奶茶这个赛道，通过几家招股说明书对比，头部几家有几个数据还是挺有意思的：加盟和相关服务收入占比少，收入靠的都是原材料这部分，净利比想象的高很多（考虑到加盟业务收入模式而非直营店运营模式），比汽车和手机行业要好，除去雪王，剩下三家这么大规模还没自己的供应链工厂有点意外，毕竟也是一年几十亿的规模。
当下头部玩家拓张趋势是，过去主攻下沉的蜜雪大力拓展一线（占比5%）；守着南边的古/茶/沪开始北上；原本坚持直营的高端代表队喜茶、奈雪价格打下来同时转而开放加盟。
我其实还有一个问题，当下贴身肉搏成这样，甚至区域保护已经缩小到100m，这两年进场的玩家还会有机会么？人均奶茶消耗量不可能一直增长，何况还有个咖啡在抢夺用户。
$奈雪的茶(02150)$ #星计划创作者#