那淡大的意思是爱尔还要腰斩?那下周一就要快跑了
树为什么不能长到天上去呢?因为即便是有史以来最成功的科技股之一——微软,最终也陷入停滞,增长缓慢。世界领先的心脏起搏器生产商美敦力,在创造了连续多年两位数的增速后,增长也遭遇了瓶颈。格雷厄姆也在《聪明的投资者》中谈到了这个问题,他说:“异常快速的增长不可能永远保持下去。当一家公司已经有了很大的发展,其规模量级决定了再现高增长的历史会变得非常困难。通常公司的增长到某一时刻后就会趋于平缓,很多情况下还会下降。”所以,当公司过了几年的高速成长期后,我们要主动下调未来的增长预期。
还有一点需要强调的就是安全边际,我们对未来的增长是基于预测,既然是预测就有可能出错,无论你对这家公司多么了解,多么有信心,多么有把握,你都应该要留一定的安全边际,这个安全边际就是你的容错率,也是你投资中的一根保险绳,自己把握大,未来确定性强的公司你可以少打点折扣,比如在计算出来的合理价格上打8折或9折后再购买,自己把握不大,信心不足,未来确定性差的公司折扣可以打多一点,打5折都是可以的。