| 发布于: | 雪球 | 回复：14 | 喜欢：4 |
任何企业都有四个阶段啊，初创期，成长期，成熟期，衰退期 ，你说的这个是算完整个企业的周期的平均收益，我们投资的时候会投资它的整个周期吗？不可能的，一般就是成长期直成熟期，成熟后期就要跑了，衰退期更不可能了
ROE和利润增长率之间，没有关联性的，高ROE既有高净利润增长率的，也有低净利润增长率的，这是两回事。ROE代表的是资产的盈利能力，稳定的高ROE反映的是公司具备长期竞争力和优秀的盈利能力，这里面既可以高分红，也可以高负债，只要公司能维持稳定的高ROE，无论哪种形式只要跟业务发展匹配既可。另外特别提一下利润增速，严格说来利润增速跟估值是相关联的，也就是说利润增速高的企业，市场给予的估值相对也高，利润增速低的企业给的估值也低。不论如何，合理估值下买入高ROE资产，长期回报率就会无限接近ROE，因为你的留存收益也是在享受这个高ROE的复合增长，它会逐渐抵消买入时的资产溢价。