爱尔眼科的发展主要是靠定增募资收购新的医院，只要他的定增总是能被通过就可以，内生性增长能力并不强，每年15%基本需要两三年就要定增一次，这样的企业发展模式对股东本身的权益摊薄的比较厉害，而且爱尔的发展范围已经到了地级市，继续这种发展模式的空间没有以前大了。你的公式没问题，爱尔的估值模型也对，慢慢变化的是外部环境和募资情况以及对股东回报率方面了。