股市短期是多变量非线性复杂系统，但长期却是个简单系统，尽管股市存在宏观与大盘不同步，大盘与个股不同步，基本面与股价不同步，但长期而言，股价与上市公司的利润增长是同步的。

在投资中，定性才能赚大钱。股神巴菲特的投资方法一开始是格雷厄姆的“烟蒂”投资法，1964年开始改变投资策略，大举购买美国运通股票，股神此时强调了定性分析的方法。到1965年，巴菲特对美国运通的投资就占了其仓位的三分之一，“将价值数百万的美国运通公司的股票像铲东西一样铲进合伙公司。”

巴菲特在后来给合伙人的信中写道，购买“正确的公司”（有合适的前景、天生的行业条件、管理等）意味着“价格会一路走好……这也是能让收银机真正唱歌的原因，但是这并不经常发生，就和洞察力一样。当然，定量分析不需要洞察力，数字会如一根球棒一样狠狠击中你的头。因此大钱往往是那些能够做出正确的定性决策的投资人赚到的。”

每次发实盘的时候，很多人就会来教育我，说我的持仓股虽买在低位，但却没有卖在高位，说我技术不行！殊不知投资的理论与实践存在差异，在理论上，低估买进高估卖出，逻辑上是严禁的，但实践上很难，百倍以上的收益，既不是通过高抛低吸、频繁交易实现，也不是通过计算能够算出的，顶尖投资人是敢于“破局出圈”，化繁为简，至拙胜至巧，回归淳朴的本质。

投资的本质就是做生意，把自己当成企业的股东，你不能因为某年或某个季度的经营不及预期就放弃掉你手中的企业，你还是要想尽一切办法把企业经营下去，陪它渡过难关，迎来曙光！

这个市场上100%的投资人不缺牛股，但最多百万分之一的人能真正长期持有牛股。为什么？因为大多数人还是缺乏对本质的认知。

长期价值投资的三大“试金石”分别是:波动、估值和牛熊。优秀卓越公司的股票是可以穿越牛熊的，长期而言，牛市熊市都不是大事。有球友说现在是熊市，股票要按熊市来估，最好是清仓出来避一避，于我而言，我的持仓股不存在什么牛市熊市，我也不预测什么牛市熊市，这些东西在我这里不存在，我只关注我持有的公司，关注它们的经营是否健康，只要我持有的公司没有问题就是牛市，如果有问题就是熊市。我的牛市与熊市不是市场决定的，而是由我持仓的公司决定的！

关于估值，我的投资理念是好价格买好公司，但很多时候好公司并没有好价格，如果实在等不来好价格的时候，我也会在贵得不是离谱的情况下先建底仓，然后慢慢分批次向下买入。宁可贵一点也要买好公司，对于一只十年十倍股来说，如果买贵了20%，年化收益仅仅从25.9%下降到23.6%；如果买贵了50%，意味着年化收益从25.9%下降到20.9%；如果买贵了80%，意味着年化收益从25.9%下降到18.7%；如果买贵了一倍，意味着年化收益从25.9%下降到17.5%。长期来看，买贵一点没关系，怕的是买错。

投资越简单越好，复杂的策略在这个市场是不可操作的。看见很多球友说要在低估的时候买入，然后在高估的时候卖出，想象是美好的，但实际操作起来这样的策略对投资人的能力要求太高了，难度太大，不是一个好的策略。真正好的策略是选择一家或几家伟大卓越的公司，然后陪着它们一块去成长。