很多人问我，为什么给股票估值要用历史估值，这个问题，首先要先来了解什么是估值。

公司估值，又名企业估值、企业价值评估等。公司估值是指着眼于上市或非上市公司本身，对其内在价值进行评估。一般来讲，公司的资产及获利能力决定于其内在价值。

这段话里面的关键词是“内在价值”。因此，经常会听到很多投资者常说：这家公司的股票高估了，可以卖出了！这家公司的股票低估了，可以买入了！

听上去挺简单的，但是，你知道何为企业内在价值吗？何为高估低估吗？市场上有很多估值法，有企业资产重置法，有破产清算价值法，有现金流折现法。一些专业的投资者会告诉你，如何如何给企业的价值做未来的现金流折现等等。这些真的准确吗？未必，因为谁也无法提前准确预测一家企业的高速增长期还能维持多少年！以及在这段高速增长期内它的平均增速能达到多少！因为企业的业绩从来都不会是完全线性增长的！

而我认为最有用的估值是市场给的历史估值，“市场估值”是经过了整个市场群体智慧长时间反复交易、演绎、博弈、锤炼后达成的共识，是经历了长时间沉淀后留下的历史数据。这背后的理论基础来自于价值投资之父格雷厄姆所说的：市场短期是投票机，长期是称重机。市场在某些时候是无效的，但长期来看必然是有效的，我们没有任何理由怀疑市场长时间的跨度下所留下的历史数据是无效。

所以，我给企业的估值方法是：

1.对于已经上市多年的股票（大于3年），可以结合整个行业的历史估值曲线+公司自身的市盈率估值曲线来确定未来N年后市场可能会给出的PE倍数。

2.对上市3年以内的次新股，可以根据整个行业的历史估值曲线来进行确认。

3.最后根据自己的风险偏好作一个保守/中性假设：

中性假设：取行业或企业的平均PE。

保守假设：取行业或企业的最低PE。