读书笔记:如何给企业估值（资料搜集于网络，我认为写得很好，转载过来学习。)

“投资中估值最本质的黄金公式：股价=每股收益*PE倍数，也可以表达为：市值=净利润*PE

这个公式告诉我们，买入一只股票后持有到N年想要实现的投资收益，那么必须得符合以下三条中的任意一条：

1.未来N年净利润会不断增长，且其增长的幅度远高于PE向下变化的幅度。

2.N年后的PE倍数相比当前的PE倍数更高，且PE的上升幅度要高于净利润的下滑幅度。

3.净利润和PE同时出现上升，也就是常说的“双击”

懂了这个原理，就能知道，只要能够确定其中的一个因素，就相当于成功了一半。而如果两个因素都能被判断准，那投资某公司并最终获得一个好收益几乎是大概率的事件。

再说一个简单的估值方法，那就是：先估算出3年/5年后这家企业大概能赚到多少钱，然后再乘以一个3年/5年后可能达到的PE倍数。

或者对于已经上市多年的股票（N＞3），可以结合整个行业的历史估值曲线+公司自身的市盈率估值曲线来确定未来N年后市场可能会给出的PE倍数。

对于上市3年以内的次新股，那就只能根据整个行业的历史估值曲线来进行确认了。

或者根据自己的风险偏好作一个保守/中性假设：

中性假设：取行业平均PE

保守假设：取行业最低PE

举个例子:医疗行业过去10年的平均估值是在50-60倍，最低估值区间是在35-40倍，这一个最低估值区域是如何产生的呢？是在2018年底大熊市环境下极度恐慌的情绪下产生的，一般是不太可能见到。

因此，事情就变得很简单了，假如已经通过深度的基本面研究后锁定了一家未来成长确定性很高的医疗细分行业龙头，给它进行定价时直接就是50倍合理，40倍以下低估。

再举一个例子:A股可选消费行业最近10年的平均估值为25倍左右，最低估值区间为15倍左右，分别出现在2012年底和2018年底——市场最恐慌的时候。

据此可以判断，一家基本面还算不错的可选消费品公司，一旦跌到15倍PE，估值可压缩的空间就不会太大了，只要通过深入的基本面研究确定它未来2年还能维持增长（这个是重点），这个时点进去大概率是能赚到钱的。”