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$爱旭股份(SH600732)$ 【东吴电新】爱旭股份:PERC龙头升级TOPCon,保持ABC双轮驱动
事件:公司3月18日公告滁州扩产15GW TOPCon电池,项目预计总投资60亿,其中固定资产投资(含政府代建)约48亿,铺底及营运流动资金约12亿。项目计划于24年3月具备设备进场条件,2024年底前陆续投产。二期项目10GW另需批准后启动。
#PERC升级TOPCon、快速释放产出。公司原有PERC产能约36GW,预计于24年技改升级为TOPCon电池(义乌25GW PERC升级已于3月12日公告);随整体光伏需求扩大适度新建10GW 滁州TOPCon电池,厂房代建已基本完成,项目预计于24年3月具备进场条件;电池或将于4月出片,快速贡献产出;考虑义乌25GW技改+滁州15GW新建,或于Q3具备近40GW TOPCon电池,优化产能结构。
#ABC继续推进、保持双轮驱动。公司目前ABC电池量产效率已达26.8%,组件效率可达24.2%。公司稳步推进珠海+义乌+济南三大ABC基地扩张。①珠海23年底10GW电池组件满产,针对分布式市场。②义乌15GW电池+组件24年逐步投产,主打地面市场,正背面综合功率较TOPCon可提升30W。③济南基地前期准备中,预计24Q1开始土建动工。保持ABC战略重心地位,TOPCon推进双轮驱动。
风险提示:竞争加剧,政策不及预期等。