硬件科技从来都不是好生意，概率上是一将功成万骨枯，哪怕成为了巨头，仍要源源不断地重资产投入进行更新迭代，缺乏自由现金流，先进技术工艺的更新也不是小公司的研发费用撑得起的，如果技术路线迭代出现判断错误，随时可能被时代淘汰。美国的科技巨头，苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta，他们的根基是生态系统、互联网平台，是软件而非硬件。尤其在中国这种疯狂内卷的环境，做不到华为那样的高毛利，就没有钱去支撑源源不断地大额固定资产开支。股票的价值就是未来自由现金流折现，或者叫未来分红折现，95%以上的所谓科技股，未来提供的自由现金流都达不到现在的市值。