$葛洲坝(SH600068)$ 转发帖—— 小散马丁2020-11-01

科普：中国能建上市股价≠1.96元，葛洲坝的换股价8.76元绝不能作为买卖依据

通常，A股新股上市价格=发行价格，但对于吸收合并后重新上市的新股，其上市价格=被吸收股票退市前的收盘价格/换股比例（与发行价格无关）。即，如果葛洲坝退市前的收盘价格为8.76元，则中国能建A股的上市价格=8.76/4.4242=1.96元；但如果葛洲坝退市前的收盘价格为10元，则中国能建A股上市价格=10/4.4242=2.26元；而如果葛洲坝退市前的收盘价格为7元，则中国能建A股的上市价格=7/4.4242=1.58元。也就是说，换股前后，你的持仓市值不变。例如：招商公路吸收合并华北高速，招商公路的新股发行价格=8.41元，但是上市价格=华北高速退市前的收盘价格/换股比例=8.82元/0.6956=12.68元。招商公路上市当天收盘跌13.25%，收盘价格为11元。（大家可以查阅相关资料）。

明白以上规则后，大家就知道了，当前不是8.76元以下可以随便买入，坐等换股时，按照8.76元/股计算你的市值或收益；或者股价高于8.76元时，就一定要卖出，担心换股时按照8.76元给你结算。葛洲坝8.76元/股的换股价格没有太大意义，绝不能作为买卖依据。因为不管葛洲坝退市前的收盘股价如何，待换股后，中国能建A股上市时你的持仓市值不变，只是股本为原来的4.4242倍。

同样，大家也就很容易理解，为什么周五就会开板，为什么葛洲坝股价远远未到8.76元，却有这么多散户或机构在卖出，竟然稳赚不赔的买卖不做？　

另外，目前大家最关心的问题是，中国能建新股发行价1.96元/股是否合理？如果偏高，上市当日是否会破发？如果明白以上规则，你就这知道，既然中国能建在A股的上市股价≠1.96元（1.96元是发行价格），那就不存在破发这一概念了。反正换股前后，你的持仓市值不变。所以，有关中国能建A股上市首日是否会破发的问题，从此不必讨论了。

综上，中国能建吸收合并葛洲坝后重新上市，其本质为高送转，即10送34.242。这与权证本质不同，权证价格受正股价格影响，且行权价格与权证价格的价格之差决定了收益。所以，葛洲坝退市前的股价走势，不一定就围绕8.76元上下波动。可能会不断上涨，如同南北车合并前的南北车的股价走势，也可能如同招商公路吸收合并华北高速前，华北高速的股价走势。（更正之前的内容）。

以上仅供参考。