文/北京大学国民经济研究中心 苏剑、孔帅
北京大学国民经济研究中心宏观经济研究课题组成员：
学术指导：刘伟
课题负责人：苏剑
课题组成员： 蔡含篇、陈阳、孔帅、李波、邢曙光、许琴芳
要点：
● 外需稳定，出口同比增速如预期回升
● 高科技产品进口支撑叠加低基数效应，进口额同比增速回升
● 贸易顺差恢复，继续关注中美贸易摩擦
外需稳定，出口同比增速如预期回升
按照美元计算，4月份出口额同比增速为12.9%，较3月份大幅回升15.6个百分点。世界主要国家经济稳定增长支撑外需增加。已公布的全球宏观经济数据显示，4月份，摩根大通全球综合PMI指数为53.8%，较上月高0.5个百分点，对出口额同比增速大幅回升起到支撑作用。从中国主要出口国的经济景气性状况来看，美、欧、日表现出较好的增长势头，制造业PMI均处于高位水平。美国4月份的Markit制造业PMI指数较上月回升0.9个百分点，为56.5%，为2014年10月份以来最高值。欧元区制造业PMI指数为56.2%，尽管较上月回落0.4个百分点，但仍处于高位水平。日本4月制造业PMI指数回升，较上月回升0.7个百分点，为53.8%。
从国别数据看，中国对主要出口国家或地区的出口同比增速均回升。一方面，中国对美国、欧盟和日本的出口额同比增速呈大幅回升态势。4月份，中国对美国、欧盟和日本的出口同比增速均分别为9.7%、10.9%和9.6%，较上月分别回升15.3、17.9和13.3个百分点。对美、欧、日的出口分别拉动总出口额同比增速约1.8、1.8和0.6个百分点，共同对出口额同比增速的贡献度约为34.7%。另一方面，中国对韩国、东盟和香港的出口额同比增速也呈回升态势。4月份，中国对韩国、东盟和香港的出口额同比增速分别为21.1%、10.8%和17.7%，较3月分别回升25.4%、3.3和16.4个百分点，共同拉动出口额同比增速约4.6个百分点，共同对出口额同比增速的贡献度约为38.3%。
高科技产品进口支撑叠加低基数效应，进口额同比增速回升
按照美元计算，4月份的进口额同比增速为21.5%，较3月回升7.1个百分点。主要原因可能包括：第一，去年同期低基数效应，2017年4月份进口额同比增速为11.4%；第二，环保限产制约作用减小，工业生产活动恢复，引致内需增加，进而带动进口同比增速回升；第三，大宗商品价格上涨带动进口同比增速回升。4月份，工业原料CRB现货指数同比增速为3.53%，较上月回升0.6个百分点。
根据中国进口商品的进口金额和进口数量数据计算，4月份，中国对主要商品的进口金额同比增速约17%，拉动进口总额同比增速约5.4个百分点，对进口总额同比增速的贡献度约为25.1%。其中，主要进口商品的进口数量同比回升22.5%，拉动进口总额同比增长增速约4.7个百分点，贡献率约为21.7%。由此可以推算，大宗商品价格上涨因素可能拉动进口同比增速约0.7个百分点。此外，高新技术产品进口额同比增速较上月回升2个百分点，为27.6%，拉升进口额同比增速约8.1个百分点，对进口总额同比增速的贡献率约为37.6%。
贸易顺差恢复，继续关注中美贸易摩擦
按照美元计算，4月份贸易差额恢复为正值，为287.8亿美元。短期内，世界主要经济体的稳定增长带来相对稳定的外需，使得出口增长保持在较高水平。最近几个月，美国、欧盟和日本等国家的PMI指数仍保持在扩张区间内，反映出全球经济未偏离回升轨道，预示中国出口额同比大幅下滑的可能性有限。从风险因素来看，中美贸易摩擦仍在持续发酵中，双方于5月3日-4日的会谈并未取得较多实质性进展。因此，本月进出口同比增速之所以回升，一个可能原因是企业担心未来贸易摩擦加剧导致具体关税等措施落地前，提前进口和出口。因此，近期仍要继续关注中美贸易摩擦对贸易的影响。
北京大学国民经济研究中心宏观经济研究课题组简介：
北京大学国民经济研究中心成立于2004年。依托北京大学，重点研究领域包括中国经济波动和经济增长、宏观调控理论与实践、经济学理论、中国经济改革实践、转轨经济理论和实践前沿课题、政治经济学、西方经济学教学研究等。
从2004年到目前为止，中心已连续出版《中国经济增长报告》14期（每年一期），该报告在中国经济增长方面产生了较大的影响。另外，中心在中国人口政策的调整方面起到了推动作用，在中国人口问题、中国经济新常态及新常态下的宏观调控、供给管理及宏观调控体系的完善等研究领域处于领先水平。
在著名经济学家刘伟教授的指导下，由苏剑教授任宏观经济研究课题组组长，带领该中心宏观研究团队，包括10名左右专职研究人员和众多北京大学博士、硕士研究生，开展关于中国宏观经济问题的研究工作。本团队密切跟踪宏观经济与政策的重大变化，将短期波动和长期增长纳入一个综合性的理论研究框架，以独特的观察视角去解读，把握宏观趋势、剖析数据变化、理解政策初衷、预判政策效果。
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