PeterFu2015 的讨论

发布于: 雪球回复：6喜欢：0
晕啊，现金流估值模型1000个人有1000种估法。首先对什么是自由现金流理解都有很多不同。看起来是师从不同的老师。楼主师从晨星公司的帕特·多尔西，他认为自由现金流就是经营性现金流减掉资本性支出，和巴非特略有不同。个人认为楼主的估值方法没有大的错误，就是太乐观。15%的增长率太高了，没有什么公司能连续保持10年15%，我认为降低到8到10%为好。关于永续增长，有一个指导思想就是和GDP增速一样，美国人大部分用3%，除非行业是衰退行业，用2%。中国GDP明显比美国快，取3到5%也可以。这样计算出来后再留个20到30%的安全边际。我看到下面回复里有使用净利润再加减一些东西计算自由现金流的，我认为是错误的，净利润不等于现金，因为记账是权责发生制，卖出去的产品钱没有收到就已经记账进入利润了，怎么能叫现金流?

热门回复

西北偏北的赌徒
2016-02-16 12:22
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值得收藏

PeterFu2015
2016-02-15 15:38
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搞清楚了，营业毛利是指营业收入与营业成本之差，营业成本是不包含三费的。所以楼主那样算是对的。也许是会计制度的差别或者翻译的问题。

PeterFu2015
2016-02-15 15:01
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你说的销售金额减掉销售成本，再除以销售额那是销售毛利率。为什不叫销售毛利而要叫营业毛利，肯定有区别的吧

leo_1990
2016-02-15 13:30
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感觉股市真规则里的说法有问题，或者说是我们理解出了问题。算毛利当然是营业额减去营业成本，同花顺就是这么算的。为什么还要扣掉销售管理研发之类的费用？

PeterFu2015
2016-02-15 08:58
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你那个格力的营业毛利率使用的是销售毛利率，就是销售额与销售成本之差额，除以销售额。但股市真规则里的营业毛利率好像不是这么计算的，他的计算方法是主营收入减去销售成本再减销售管理研发费用后的金额再除以营业额。不知道我理解的对不对？

michelle7
2016-02-15 08:31
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对的，1000个人有1000种估计的方法，我这也是其中一种而已，希望给大家一种思路和参照，如果对其他人有一点启发和帮助，就足够了。如果觉得荒谬，博君一笑也可。[笑]