$拓邦股份(SZ002139)$

看了近三年的年报，说说优点：去库存结束，外加出海业务比例增加，ASP上升，毛利率上升，产能储备足够，第七八大股东为同一实控人，东莞厚街实力玩家，去年四季度和一季度大比例买入（时间节点对应拓邦季度业绩拐点），应该是有消息或相信今年业绩不错，叠加出海+机器人+设备更新概念，有的蹭。技术面：站上MA200日线，月线MACD即将金叉。

但风险是：管理层过于乐观资本开支过于提前，需求小于产能投入，产能利用率不足，导致折旧加大且新能源业务投产预期没达到，后期还有锂电及惠州厂大头开支，短期借款大增用于置换长债意味着自由现金流不够。加上之前股权激励没有完成，不排除后期继续推出激励会增加费用（三费占比已经很高了）。且管理层每3-4年定增一次补充资金，管理层并没有很在意中小股东利益（大股东都稀释到18%了）。

结论：大盘稳住或向好就持股待涨（脑袋拍25-28倍PE），但要记得跑，不建议长期持有，指不定那天就又tm发定增了。