调低预期，但应有信心

*作为自己投资记录

看完$鹏鼎控股(SZ002938)$ 的年报，没什么特别的惊喜中规中矩吧，预期的【24年业绩指引】和会不会响应村里的提高分红【7块】都没有实现，虽对于24年业绩预期不能够太高，但从臻鼎的交流会和年报中的细节分析，还是有些许信心。

观点一：24年Q1业绩最低且2月是全年最低

传统淡旺季规律叠加去年没有新版本pad发布，今年二季度Pad发布和watch更新，无论是砍单或砍单多少，销售业绩至少比去年好，根据鸿海关联公司【业成，台股GIS】法说会推算供应链提前1-2月备货，预计从3月起业绩会逐月提升，但提升多少不确定。

观点二：全年业绩不出意外营收增幅还是在10%以内关键在于二季度【影响全年EPS】

沈董在臻鼎业绩交流会上也提到了，今年温和复苏【断了今年大幅回升的念想】，25年才重回成长【估计回到2022年净利润】，相信不只是针对IC载板业务，PCB业务应该也有起色。至于业绩，三四季度的基数已经很大了今年也不太会有大的变动，再加上Iphone16据说更新不大且Iphone15国内被华为打成狗【虽然印度增长但不足以支撑】，所以全年的业绩在中报或8月发7月营收的时候就差不多明牌了，关键就看Q2的回升幅度有多少。

观点三.AI服务器、车载、VR和折叠屏虽然业绩影响不大，但【影响估值】

VR和折叠屏人尽皆知，不知道的看鹏鼎近三年年报的研发项目清单也清楚了。

折叠屏据说25年，早的呢。

Vision Pro传立讯扩产一条VR的生产线且有望全球开卖，好消息，但单价这么高不足以影响今年业绩，过。

AI服务器可以看每年年初和鸿海的关联交易年度预算公告，列了个表，今年的是将近给8.99%的预计增幅远大于前三年，所以管中窥豹，映射总营收不会比去年低且相关服务器业绩也会提升。

关联交易前十的公司中，有两个是工业富联负责服务器的子公司，供货规模目前不大，交易金额相较于去年有所下降，无法区分服务器【23年降】和AI服务器【23年升】对业绩影响。

摘自鹏鼎年报：

摘自于工业富联年报：

电动车PCB，绝对是机会，年报投资项目中淮安一园区的汽车服务器板已开建，但不知道投产时间【可以业绩发布会问问】，毕竟量大了才能影响利润，以现在的基数就算未来5年yoy增长50%也不到30亿，消费电子一个小周期影响就抹掉了。

AI Phone和AI PC，手机是噱头绝对是噱头，但AI PC不是，主要是影响HDI板往高阶走，但鹏鼎大客户是苹果，好像现在出的AI PC都是Windows，所以苹果加油啊。

综上所述，不应抱太大期望，但也要有信心，今年的股价=EPS【Q2关键】*PE【VR、AI服务器、电动车板影响，其实也就是大盘的风偏】，若大盘稳住，猜一个今年股价=1.73*16=27.5左右，叠加股息也就是差不多现在价格上浮20%。

*等着看看券商今年给多少倍PE。还有就是，求员工持股平台别再减了，德乐和悦丰减持嘎嘎快，股价承压啊。顺便骂一句兴全基金的谢志宇，MD每次他的兴全灵活还有什么全球视野基金来待一两季度就走，来来回回搞了好几次了，就不能好好长期投资待个一两年么，兴全狗都不买。