股息政策
我们认为,股东要么要求管理层按照通常做法支付2/3的利润作为股息,要么要求管理层能够明确的正,其留存的利润再投资可以使得每股利润达到令人满意的增长。这种证明应该在公司明显的增长率中看到。
如果公司股息支付率低,且增长率较低,股东完全有理由调查,并诉说自己的不满意见
股东与管理层
只要你购买了某公司的股票,你就是该公司的所有者,包括CEO在内都是为你工作的。公司的董事会必须对你的问题做出回答;公司的现金属于你,公司的业务是你的财产。
如果你不满公司的管理方式,有权要求解雇管理者,更换董事,或者出售公司财产。
但实际情况确实,股东经常无脑给管理层的建议投赞成票,即使管理层很糟糕。
股东只需要关注两个问题:
1、企业管理层是否具备应该的效率?(将公司盈利能力、规模和竞争力与同业比较)
2、普通股东的权益是否得到保障?
当管理者说自己能够比股东更好的使现金发挥作用时,他们大多数人都是错的(例外:伯克希尔)。支付股息不一定保证是最好的结果,但可以从管理者手中挤压出一部分可能被浪费的现金。
股份回购
用闲置资金回购股份,会使得股票数量下降,提升每股内在价值,相比股息分配,回购股份对持股的投资者来说是免税的。
前提是,当前股价低于企业内在价值。还有一种坏情况,公司向高管发放了大量股票期权作为薪酬奖励,回购股份只是抵消这部分增发的股票。(比如:腾讯)