作者对 2Q营收低于1Q 有何看法?且同比增速大降,是否高增长的拐点已到来?
下面是公司2022年营收构成情况
一、行业
1.发展阶段
数字健康行业处于快速发展阶段,市场空间广阔。医疗改革推进医药分离,疫情推动售药诊疗线上化,我国数字大健康行业进入快速发展期,市场空间广阔。2021年中国数字大健康市场规模达到4674亿元,线上化率约为5.8%;居民线上看病购药的消费习惯逐步养成,市场需求不断释放,预计2025年中国数字大健康市场规模将增长至1.6万亿元,2022-2025年复合增速25.3%,线上化率从7.2%上升至13.6%。
2. 竞争
一、财务
1. 营收与净利润
2019年和2020年公司可转换优先股公允价值变动分别为12.63亿元和175.4亿元,对公司净利润产生较大影响,剔除次影响2019年和2020年实际是盈利的。
2018年至2022年,公司非国际财务报告准则的年度盈利分别为2.48亿元、3.44亿元、7.32亿元、14.02亿元、26.16亿元。
2 净资产收益率
近三年分别为-88.86%、-2.71%、0.9%。
3. 负债率
公司经营稳健,现金充足。
4. 现金流
5. 人均指标
人均创利计算时,盈利按各年度非国际财务报告准则的年度盈利计算。
四、其他投资要点
1. 行业内主要企业毛利率对比
线上企业毛利略高于20%,线下企业比线上大概高10%左右。
1. 用户数和第三方商家
截止2022年,京东健康的年度活跃用户数为1.54亿,同比增长约3100万,平台入驻第三方商家超 2 万家。
3.供应链
截至2022年底,公司在全国拥有22个药品仓库和500个非药仓库,冷链运输能力覆盖全国超300个城市,供应链能力不断增强,这方面是公司相对竞争对手的优势所在。
4.在线问诊流量
2022年平台在线诊疗业务日均问诊量超30万,形成在线诊疗、诊后管理及用药安全的全流程体系。
5.23年半年报业绩
五、股东及管理层
1. 实控人
2. 管理层