#爱尔眼科# $爱尔眼科(SZ300015)$眼科医生看爱尔增长空间：眼科赛道远未到增长天花板。

很多人认为爱尔眼科业务增长遇到了天花板了，受限于中国人口负增长，未来业绩会不行，这都是对眼科这个行业不了解所致。作为一名眼科医生，跟大家聊聊爱尔眼科未来的增长空间吧。爱尔眼科所在的眼科医疗业务，主要分为三块：一块是视光屈光业务，包括近视防控、屈光手术、验光配镜等；第二块是眼前节业务，包括白内障、青光眼及眼表疾病等；第三块是眼底病业务，主要是视网膜脱离、糖尿病性视网膜病变、老年性黄斑病变。这三块业务中，视光屈光业务主要针对的是年轻人，这块的数量增长受人口增长影响而空间有限，但质量却有明显增长，比如，以前近视防控没有什么办法，最多就是配一幅眼镜管几年，但这几年OK镜、离焦眼镜、哺光仪等高价值防控技术普及率不断提高，这些技术单个病人价值量是配镜的好几倍，基本上都是上万元，比如OK镜，一幅大约一万，而且还有护理液等每个月要好几百元，还有现在准分子激光手术大多采取单价更高的全飞秒激光，因此这块的增量不取决于人口总量，而取决于高价值技术的普及率的提高上和价值的增长上，空间也是非常大的。第二块和第三块则与年龄密切相关的，白内障最常见的是老年性白内障，年龄超过60岁以后基本上都有程度不一的白内障，且随着年龄增长会越来越重，基本上最终是要接受手术的。老年性黄斑变性也是一种与年龄密切相关的黄斑病变，以前没有办法治疗，近几年随着生物类似药的出现而可以通过玻璃体注药治疗。而眼底病现在常见的一种是糖尿病视网膜病变，这病一方面与年龄密切相关，另一方面与生活质量提高密切相关，是一种富贵病，随着中国人生活质量的提高，糖尿病发病率越来越高，这几年进入了糖尿病视网膜病变的高发期，但还远未到高峰期；另一种主要眼底病则是视网膜脱离，主要与高度近视密切相关。中国进入老龄化是没有异义的，中国历史上最大的生育高峰期是1972年至1979年，每年出生人口均在3000万左右，这批人口去年开始才进入老龄化阶段，他们的白内障才刚刚开始，这意味着每年有将近3000万人进入白内障期，而2022年全国白内障手术量才466万左右，离3000万差得太远了，具有翻数倍的增长空间。也许有人说，这3000万人并不是都会接受白内障手术，说得没有错，即使按照保守的一半需要接受手术来说，也有1500万人！况且现在存活年龄越来越高，生活质量要求也越来越高，以前很多老人没有钱做手术，很多人看不见都不做，现在基本上只要觉得影响生活了就会接受手术，手术率在不断提高。同样的道理，老年性黄斑变性以及糖尿病视网膜病变也会随着老龄化加速、生活水平的提高而呈几何级增长。对于眼底另一个主要疾病高度近视性视网膜脱离来说，发病率也是处于高发率前夜，因为在8-90年代，广阔农村，近视率发病率是很低的，高度近视是随着城市化而不断提高的，而中国城市化是最近20年的事，也就是2000年以后出生的小孩近视发病率才高了起来，而这批人现在年龄也才20岁出头，正是高度近视性视网膜脱离高发年龄。因此，对于眼科赛道来讲，眼病高峰还没有开始，正处于爬坡的开始阶段，到高峰至少还有10年时间。对于爱尔眼科来讲，前几年的业绩增长主要依赖规模的扩张，而未来的增长，除了规模之外，主要的还是病人量和质的增长，量的增长主要与老龄化密切相关，质的增长主要与先进医疗技术的使用相关，眼科近年来慢慢普及的先进检查与治疗技术非常多，需要开一个专题专门来讲才行。炒医疗股是一定要知道中国的生育率高峰和医疗业务与年龄的相关性的，医疗联系着健康，健康是头等大事，生活水平提高之后，大家在健康上是舍得花钱的。