$东方铁塔(SZ002545)$ 很多人拿亚钾国际钾肥吨成本低于东方铁塔说事,但他们忽略了一个很明显的实事,那就是亚钾的75万吨是在既往的25万吨上扩产而来的,从开采面到斜井到地面设施很多是现成的,建设成本比新建一个百万吨省了一半的钱,固定资产折旧每吨少了200多元,加上产能规模比铁塔大,吨摊销少,因此,亚钾第一个百万吨的高毛利率不代表以后新建的也能有高毛利率。第二个百万吨和第三个百万吨建设事故不断,不停整改,至今不能明确什么时候能生产,整体投资远超参照扩产75万吨的成本预算,吨成本马上就上来了,而东方铁塔产能上来后,摊销成本就下来了。亚钾成本升,铁塔成本降,2024年东方铁塔毛利率追平甚至超越亚钾是大概率事件。东方铁塔明显比亚钾估值低,风险低,稳健。前天已将中远海控转为全仓东方铁塔。