$国光股份(SZ002749)$ 

公司主要从事植物生长调节剂、杀菌剂为主的农药制剂和高端水溶性肥料的研发、生产和销售，是目前国内植物生长调节剂原药及制剂登记产品最多的企业。
公司坚持在农化行业、特别是植物生长调节剂和水溶性肥料领域的创新和发展的发展战略，坚持植物生长调节剂、调控
技术、调控套餐的“三调”定位，坚定以作物为导向，把植物生长调节剂作为公司发展的长期驱动力
调节剂：收入5.18亿 (38.12%)
毛利率52.22%
杀菌剂：收入2.39亿 (17.57%)
毛利率32.35% 
水溶肥：收入1.91亿 (14.05%)
毛利率53.30% 
复合肥：收入1.29亿 (9.53%)
杀虫剂：收入1.08亿 (7.99%)
除草剂：收入8,384.08万 (6.17%)

1.植物生长调节剂
新兴农药品种，与农药的其他细
分行业相比，植物生长调节剂行业的生产企业相对较少因此有很大的发展空间，行业发展潜力较大。
我国植物生长调节剂行业市场规模从2011年的33.58亿元提升至2017年的63.91亿元，年复合增长率11.32%，高于农药行业增长率。据海外研究机构预计，2017至2023年全球植物生长调节剂销售规模有望实现年均7%的增幅，已远高于农药行业未来整体2.5%的年平均增速。我国现有农作物种植面积（主要包
括粮食、棉花、油料、糖料、麻类、烟叶、蔬菜和瓜类、药材和其它农作物九大类，不包括果园和茶园面积）达25亿亩，果园、茶园以及城市园林绿地面积达2.5亿亩。按大田单亩投入植物生长调节剂成本10元/年，非农作物及园林等高附加值领域单亩投入成本150元/年粗略测算，如果实现100%的渗透率，植物生长调节剂在前述两大领域的市场容量分别达250亿和380亿元人民币，即植物生长调节剂总市场容量可达630亿元。
市场空间：植物生长调节剂的市场规模如何？
答：据我们了解，目前植物生长调节剂行业内约有 370 余家企业，约 80 亿元人民币销售额，以原药销售为主。其中出口约占 50
亿元左右（主要是原药），国内主要制剂企业约有 10 余家。市场规模每年约以 10%-15%的增速增加，有关资料显示国内植物生长调
节剂市场规模约有 600 亿元人民币。目前公司占有率9%行业第一，假设未来占有率提升到20%，还有一倍的空间。
行业竞争对公司的影响？
答：植物生长调节剂行业具有以下特点：1、国内植物生长调节剂企业以原药生产和原药出口企业为主，制剂生产及销售企业较少，行业尚未达到充分竞争的状态；2、行业政策壁垒对潜在进入者有较强的阻隔作用；3、产品的应用特性对推广技术、服务要求较高，因此推广成本也较高；4、因替换相同成分产品对作物造成
的影响和风险可能无法预估，产品替换成本高，因此用户粘性较强。（规模优势+客户粘性是最强的护城河）5.刚性强，类似重复消费。6.2022年产能开始释放并且还有募集资金规划新的产能。7.现金流比较好，先款后货是真的赚钱
公司优势：我公司是国内较早进入该行业的企业，目前是国内植物生长调节剂登记产品最多的企业，也是国内植物生长调节剂制剂销售最大的公司，有先发优势、品牌（技术）优势、渠道优势，竞争能力较强。

2.杀菌剂
杀菌剂应用技术没有植物生长调节剂复杂，生产厂家较多，行业竞争相对激烈。与同行业上市公司相比，公司在杀菌剂
行业整体处于中等水平。公司的杀菌剂主要作为“作物套餐”和“作物整体解决方案”的组成部分，与公司的核心产品植物
生长调节剂配套销售。
3.水溶肥
公司从事水溶肥生产销售的时间较早，在水溶肥行业积累了丰富的技术和应用经验，水溶性肥料产品丰富，尤其是含氨
基酸水溶肥料在细分行业内竞争优势较强；此外，公司水溶肥产品与公司优势产品植物生长调节剂打造“水肥调一体化”解
决方案，提升了水溶肥竞争力。总体上看，公司在水溶性肥料行业处于领先地位。

产能情况：2019年固定资产大幅增加主要是，年产 2100 吨植物生长调节剂原药生产线、1.9 万吨环保型农药制剂生产线、6000 吨植物营养产品生产线等 IPO 募投项目顺利通过安全、环保竣工验收，为日后带动公司业绩持续改善奠定了坚实基础。这部分是2022年初才正式全部投产。公司年产 2100 吨植物生长调节剂原药生产线、1.9 万吨环
保型农药制剂生产线、6000 吨植物营养产品生产线等 IPO 募投项目
规划设计产值约 20 亿元，项目已于 2021 年年底正式投产。该项目顺利实施后预计将增加5.59亿元营业收入与0.65亿元净利润。
也就是说虽然公司19年固定资产大幅增长，但2022年初才能才开始释放。
:zap:新建产能
公司募集资金3亿左右1、年产 22，000 吨高效、安全环境友好型制剂生产线搬迁
技改项目2、年产 50，000 吨水溶肥料（专用肥）该项目顺利实施后公司预计增加10.42亿元销售收入与1.38亿元净利润。
？制剂项目主要是什么项目？
6月2号公司在会议说要投资10亿元建设植物生长调节剂项目，重点看中报公布
@职业小散老张:鹤壁有个十亿的大项目，是国光的，应该只是立项，所以没公布！调节剂项目！建成后应该规模很大！

公司业绩的增长主要靠两方面，1.收购2.自建。
收购：
1、2019年4季度，公司全资收购重庆依尔双丰科技有限公司后，增加了公司产能、增加了产品品种，丰富了公司的产品结构，进一步提升了公司在植物生长调节剂领域的地位，有利于增强公司行业竞争力。
2.收购鹤壁全丰生物科技有限公司。鹤壁全丰以植物生长调节
剂原药生产为主，亦是公司重要的原药供应商。通过本次收购，将
使公司的原药供应来源得到进一步保障，成本优化。鹤壁全丰曾是
国内植物生长调剂的优秀企业之一，原药和制剂的登记证合计 80
余件，排全国第三位。通过本次收购将进一步充实公司的产品矩阵，
并扩充销售渠道，实现对植物生长调节剂行业的进一步整合。


⚡公司业绩预算
根据公司 2022 年度预算，预计全年销售收入从 2021 年的13.5 亿元增长到 2022 年 18 亿元，增长约 32%。