其实很多股票的股价涨跌跟业绩没太大关系，纯粹是市场情绪驱动。比如五粮液，现在49倍估值，预期未来五年年化增长是15%，即5年净利润增长1倍。现在买入5年后能不能赚钱，以及现在持有五粮液五年后能不能比现在浮盈更高取决于5年后市场给五粮液多少估值，如果5年后市场给五粮液49倍估值，则持有五年赚一倍，如果市场给五粮液25倍估值，则拿5年没赚钱，如果再给低点估值，拿5年亏钱，酒中一哥茅台曾经也到过9倍估值。
上面说的五粮液5年后给多少估值没人清楚，所以拿5年是赚是赔没人知道。我们说一个企业4年业绩增长1.3倍，年化增长21%，但股价下跌30%的例子。东阿阿胶在2010年股价达到48（前复权），到2014年股价跌到26块多，估值从57倍跌到17倍，但净利润可是从5.82亿增长到12.64亿。如果2014年估值保持在57倍，则2010年收盘买入阿胶，到2014年能赚130%，但谁能想到2014年市场只给阿胶17倍估值？
只有估值极低，分红高的股票，业绩增长一定能推动股价上涨。如果一个公司估值低，现价买入有5%的股息，并且业绩年化15%增长，那么可以预见5年后股息达到10%，而正常情况，我们是买不到股息10%并且业绩稳定的股票的，所以从长期看，一定是股价翻倍使股息下降。
这种投资逻辑有两个重要前提：第一，年化15%增长能实现，第二，公司业绩稳定，不会5年后业绩开始下滑。
$东阿阿胶(SZ000423)$ $保利地产(SH600048)$ $招商银行(SH600036)$
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用户59700918582020-10-23 18:10有单击就不错了
混沌投资奥马哈老袁2020-10-23 16:51期待东阿胶戴维斯双击
小蒋0510jyw2020-10-23 16:17这一轮赛道都是情绪吧
七月一号目标一万2020-10-23 15:54所以这就是问题的核心了，双击双杀都知道，关键是有没有成长性。
那么有没有成长型呢？看看以往十年来的业绩。看看股东是谁。看看有没有行业天花板，我想很多人应该还没有去过华侨城的景区吧。每年国庆五一各大景区人满为患，说明了什么，旅游市场需求极大，行业天花板远没有到。这是从大的方面来说，那么华侨城未来业绩一直保持15%，为什么不可以双击？
dragonfly_king2020-10-23 15:46我对华侨城现金流比较担心，华侨城上市以来经营现金流之和是负数，虽然知道现金都变成文旅资产了，但是未来到底能不能实实在在赚到钱是个问题？
七月一号目标一万2020-10-23 15:44说到了核心
七月一号目标一万2020-10-23 15:41我非常认同作者的观点，这是最稳妥妥的投资理念。
合理的估值，加上业绩增长才会带来双击。
如果光是有估值没有业绩推动助燃，那么低估值就成了陷进。
如果光有业绩，而为过高的估值买单的话，一段业绩不及预期，能够维持估值还好，不能维持估值，双杀非常惨痛。
茅台在201213年的时候其实业绩一直都是增长的，但是估值从三十给到了十倍左右，才有了一百多的股价。有了茅台的品牌护城河加持，从1617年才开始业绩发力，估值一路高涨。而从19年到现在其实业绩并不出色，绝大部分涨幅都是考的估值提升。
基于作者的逻辑，我认为比较符合的公司华侨城，你怎么看。
铜城老农2020-10-23 14:26只有中国建筑了
陈eh22020-10-23 13:57嗯，这是很可能的。那往往是因为从给30倍估值的时点起，大家认为它未来不能再保持15%的稳定增长了。我想解决这个问题的办法只有两个-50倍的时候不买或者比其他人更懂这家公司。
还有，我觉得，即使15%的连续增长也长期撑不起50倍的估值吧，未来要么是增长更快要么是迟早会下来。
dragonfly_king2020-10-23 13:45我说的意思是，业绩真的如预期增长了，但是估值确下降了，导致亏损。比如现在市场认为给15%业绩增长的公司可以有50倍估值，过几年只给30倍估值，是有可能的。