行业内卷现象日益严重，已经有化妆品上市公司对未来发展前景表示出深深的担忧。
2024年4月12日晚，福建青松股份有限公司（以下简称“青松股份”，证券代码：300132）发布公告称，董事会审议通过了《关于终止诺斯贝尔148亩大型产业园区项目建设暨与政府部门协商收回土地使用权的议案》，同意终止148亩土地项目建设，并授权公司管理层与政府部门协商退回土地使用权及土地使用权出让价款收回的具体方案，并签署相关协议。因本次事项在公司董事会决策权限内，无需提交公司股东大会审议批准。
148亩大型产业园区项目建设情况
据了解，2021年7月16 日，为推动公司化妆品业务产业布局，实现公司发展战略目标，青松股份全资子公司诺斯贝尔化妆品股份有限公司（以下简称“诺斯贝尔”）与中山市南头镇人民政府签署了《南头镇工业项目投资协议书》（以下简称“投资协议书”）。
投资协议书约定，南头镇人民政府将位于南头镇一块总面积为98,858.7平方米（折合 148.288亩）的工业用地土地使用权通过公开出让以有偿、有期限的方式提供至诺斯贝尔参与竞拍，用于建设集生产车间、办公及研发大楼、智能仓储、员工生活中心于一体的大型产业园区（本文通称“148亩土地项目”）。诺斯贝尔则承诺项目固定资产投资不低于9亿元，达产后年产值达到18亿元，年税收达到9000万元。
2021年11月，诺斯贝尔通过中山市公共资源交易中心公开挂牌出让系统竞得了上述地块国有建设用地使用权，并为此支付了约11.42亿元。2022年，诺斯贝尔取得该宗地《不动产权证书》（编号：D44621399221）。
上述《国有建设用地使用权出让合同》及补充条款约定，148 亩土地项目建设于2022年6 月 20日前开工，并于2025年6月19日前竣工。截至2023年12月31日，148 亩土地项目已完成土地平整，并已完成1.2万平方米的基础桩工程，累计建设投入约1335万元。
止损原因
受宏观经济、行业环境等因素影响，2021年以来公司化妆品业务订单增长不及预期，前期新增产能短期未能得到释放，导致公司化妆品ODM业务产能利用率较低，短期大规模扩产需求放缓。经过充分讨论，青松股份董事会，认为在化妆品行业未全面复苏的背景下，终止148亩土地项目建设，并与政府部门协商有偿收回土地使用权，有利于公司降低生产经营成本，减轻资金压力，降低公司借款规模和资产负债率，符合公司在行业环境未明显好转的情况下实施降本增效、努力提升生产效益的经营目标。
青松股份在1月25日发布的2023年度业绩预告显示，预计2023年归属于上市公司股东的净利润亏损5000万元~6300万元。其中，诺斯贝尔2023年内预计实现营业收入19亿元~20亿元，同比略有下降；净利润预计亏损4500万元~3800万元。
对此，青松股份表示，面对化妆品消费市场短期不确定性，公司加大管理变革和流程重组，并通过进一步优化生产工序、精简人员，提高了生产和管理效率，降低了生产成本。
事实上，2023年国内零售情况并不是太差。1月17日，国家统计局数据显示，2023年全年，社会消费品零售总额为47.15万亿元，同比增长7.2%。其中，化妆品零售额达4142亿元，同比增长5.1%。
不确定风险？
对于本次终止148亩土地项目建设并与政府部门协商收回土地使用权，青松股份认为，符合公司在宏观经济及行业环境复苏短期仍存在较大不确定性、特别是居民消费倾向有待修复的背景下，稳中求进的经营目标。
同时，青松股份认为，终止148亩土地项目建设后，短期内公司既有化妆品生产线预计能满足业务订单需求，对公司生产经营不会产生重大影响。
青松股份从2020年下半年开始投入了较大规模的化妆品生产线改扩建项目，使得化妆品业务产能有了较大的提升；但由于受宏观经济环境变化、行业增长趋势短暂向下等影响，近两年公司化妆品业务订单增长总体不及预期，新增产能短期未能得到释放，2021年以来的产能利用率处于低位。
2020-2022年面膜系列产能利用率分别为41.03%、38.54%和32.14%，护肤品系列产能利用率分别为76.30%、38.04%和28.34%，湿巾系列产能利用率分别为73.46%、36.24%和18.69%。
在过去几年，青松股份对于化妆品行业盲目乐观，清扬君曾多次进行批评，怎奈人微言轻不得重视，如今，青松股份幡然醒悟，只是太晚。
截至2023年底，诺斯贝尔对148亩土地项目累计建设投入约1335万元。终止项目建设后，前期项目建设投入的在建工程款不含税金额1335万元已全部计提减值。
另外，148亩土地项目前期建设进度未达到《国有建设用地使用权出让合同》及补充条款约定，存在被认定为土地闲置情形，诺斯贝尔已根据上述合同约定于2023年计提了2283.636万元土地闲置费。上述项目建设投入全额计提减值及预计土地闲置费将对2023年经营业绩产生较大影响。
值得说明的是，本次终止148亩土地项目建设后，青松股份董事会将授权管理层与政府部门协商退回土地使用权及土地使用权出让价款收回的具体方案，政府部门收回土地使用权的审批时间、价格，以及公司是否需要承担除支付土地闲置费以外的其它违约责任，尚存在不确定性。
然而，《国有建设用地使用权出让合同》及补充条款约定的违约条款是什么，青松股份并未提及。也可能青松股份认为损失不大，或与政府关系好，所以没有提及。
在清扬君看来，青松股份这个148亩土地项目不是早该结束，而是根本不应该签。在签约的2021年7月，青松股份已经大概清楚了2021年上半年的经营数据，但在当年产能利用率只有2020年一半左右的时候还盲目乐观，这种行业趋势预判还真不敢恭维。青松股份能拿下地，承诺加大投资，政府肯定会乐见其成，但如今青松股份想要退地，在房地产大形势不好的情况下，政府能支持多少，又能拿出多少支持青松股份，这倒是值得投资者关注。