1，他分析了A股市场剧烈波动的四大原因，第一过去风格差距太极致；第二保增长，松动了抱团现象；第三外围市场表现不佳；第四点，今年涨幅比较大的大赛道比较稀缺，没有牛股

2，A股在历史上凡是有绝对回报的年景，比如主要机构投资者能够赚钱的，一般都有涨幅巨大、获利效应非常明显的赛道和蓝筹股。

3，A股历史上的系统性大熊市是在2004年、2008年、2011年、2018年，这种大级别的熊市全部是由经济层面引致的，在货币环境非常不友好的情况下产生的熊市，就像现在美国股市货币环境要玩真的了，要开始紧缩了，这种局面下往往出现熊市。


但是今年有没有紧缩？没有，正相反，现在经济处在一个保增长的状态，在这种状态下，货币只能宽不可能紧，只不过目前还在货币宽松的起始阶段，步子比较慢，还没到要降息的时候。


4，现在下跌就是估值引发的熊市，颇似2016但是比2016年要好。现在人民币汇率完全没有压力，而且还是宽松的起点，这一点和2016年完全不同。

5，今年以来，机构投资者的负收益基本上已经见底了，前提是没有黑天鹅事件。从现在市场格局来看我不恐慌，但现在到年底能涨多少恐怕不好猜，我估计夺回损失就不错了。所有的判断都基于没有黑天鹅事件。如果有黑天鹅事件，对信心有很大打击的事情容易让市场超调。


6，如巴菲特先生讲的一句话——股票只会越来越好。这句话的背后一面就是，有中央银行以来货币只会越来越多，尤其在宽松大背景下哪怕是黑天鹅事件所导致的市场超调，大家还是不用担心的。
哪怕地产见顶、经济偏弱、有黑天鹅事件，只要国家是稳定的，我们做基金经理就能够找到阶段性的好公司、好股票。

7，医药行业，支付没钱。通过对创新的打击，很多股票大跌以及传导到一级市场的冷却，都会汇总到管理层，最终的国内的支付政策还是会有一些规矩出来的，不可能所有都压到一毛钱，不可能让所有搞创新的人都赚不到钱，不可能所有品种，哪怕是大品种都没有一点市场空间。