$海康威视(SZ002415)$ 谈一下我对实体清单的看法（一直从雪球上学习，回报各位球友，不对之处，大家轻拍）。

近期看到了很多关于实体清单的讨论，作为连基本的K线都不会看的炒股小白和略懂安放行业和实体清单的人谈一下看法。先说结论：实体清单是悬在海康头顶的达摩克利斯之剑。

1. 海康的主业：海康的主业是摄像头，主要功能是在最小代价”看清楚“。大白话就是无论黑夜白天 强光 雾霾 下雨 远近，将看到的东西以最下的代价（数据格式小，带宽使用少，最好是结构化数据-海康所谓的前端智能就是把图片解析出结构化数据）发给后端（视频云）处理。后端的主要功能是“识别清楚”，例如人脸识别、车牌识别、物品识别等，主要厂家是商汤、依图、旷视等。海康也有基本的算法，但是无奈和摄像头的地位完全不匹配，更像个大玩具。

2. 海康的护城河：龙头的规模效应和供应链是海康最大的护城河。第一摄像头技术门栏很低，基本上都可以做，国内摄像头厂家成千上万家。第二质量控制：业界前几家的品控问题差异并不大。第三：IPC看似简单，实质上元器件非常多，高端的IPC的复杂程度不低于手机。这些元器件的采购成本铸就了产品的核心竞争力。例如：同样的元器件，XX拿货就比海康高15%以上，就是因为量大。这是摄像头虽然没有产品粘性，但是同样的质量同样的功能海康一直胜出的根本原因。当然海康也意识到这个问题，一直围绕IPC前后端拓展，但是摄像头 平台 和应用系统分离的是业界主要模式，海康除了摄像头，平台和应用均无明显优势。

3. 实体清单对海康护城河的打击：实体清单就是买美国货可以，但是要商务部先批准。美国既然把海康放进去，就说明了海康使用了不少的美国元器件。退一步讲是美国货性价比高，悲观的讲可能某些元器件只能用美国的。基于此，即使可以国产替代，性价比肯定低于用美国货的其它厂商（国内的天地伟业 华为等，国外的三星 axis  honeywell sony等），海康的护城河到底被打击多少？现在很难度量，但是打击部位肯定是护城河上了。

4.实体清单对海康海外客户的打击：有球友说海康董秘说客户不在乎。 我问了三个问题：你是客户，你担心不担心供货问题？维保问题？后期扩容问题？ 尤其是政府客户，他们政治正确远高于性价比。

总结：实体清单也许不是海康的生死问题，但是会关系到海康龙头位置是否能够保持？还值得不值得当家的价格？ 这也是我认为股民最关心的问题。

顺便科普一下：我5月份（好像是）看过一片美国的新闻，大概是美国情报委员会向国会报告某国大量使用摄像头侵犯人权，希望国会采取行动进行调查，配图是HW的展厅和摄像头。这次实体清单的公司要不是摄像头，要不是人脸车牌识别，应该是这个故事的延续和结果，所以建议关心贸站的球友多看看美国的新闻（不要看国内转载的，看原版的）。我一直认为海康是不错的公司，一直关注。