$锦江酒店(SH600754)$ 相对于一般散户而言，国内机构更看重的是锦江的内部改革：管理层级扁平化(7 个压缩到4个层级)，品牌梳理聚焦(国内聚焦 15 个核心品牌+1 条度假赛道)，门店运营提效(老友计划、健身计划等)，会员体系整合(积分货币化、会员入口统一)等。如果锦江自己争气一点，今年下半年的业绩能逐步体现改革的成效，机构资金还是挺愿意给估值的。此外，其实还有一个爆点（截至2024年6月中旬，锦江接待的外国宾客同比增长66%，外国宾客占比同比增长约51%），免签政策是对国内所有酒店的机遇，希望锦江能抓住机会，依托国际化的优势，打个漂亮的翻身仗。