00144.hk 招商局港口 2017年报
1. 18.2港币，市值596.5亿。账面净资产734亿，PB=0.81。 不计特别息，总派息0.22+0.59，息率4.4%，税后4%。特别息为25周年息。经常性溢利55亿，经常性PE=10.85倍。
2. 有息债务净额=有息债务-现金及等价=193亿，净资产734亿，净有息负债比率=26.3%
3. 2017年一次性收入：出售附属公司+8.13亿；出售金融资产+2.76亿；物业重估+1.83亿；联营公司减值拨备-7.39亿。合计+5.36亿。
4. 2017年后资产运作：
投资非洲吉布提港成立两家合资公司占比40%及26.7%；
购入汕头港务集团60%股权，作价62.65亿港币（8月完成）；税后净利15年700万港币，16年1000万港币。
出售中集集团全部24.53%股权，作价87.39亿港币，约每股12港币（6月完成，收益8.13亿）；5~6月港股价格12-14.5。税后净利15年6.59亿港币，16年1.4亿港币。
收购巴西TCP港90%股权，作价72.28亿港币（将于2018年2月完成）；15年净利1.27亿港币，16年净利-0.2亿港币。
完成5.03亿股强制可换股债的换股，换股价30.26(6月完成)；
收购斯里兰卡汉班托塔港，85%*58%=49.3%, 作价76.11亿港币（12月完成）；
收购澳洲Newcastle港50%股权，作价38.09亿港币（18年2月完成）；New港2016年净利润3000万澳元，约为1.9亿港币，收购PE=40倍。不合适啊！！2013~16的吞吐量复合增长为4.2%。
出售赤湾港34%股权，作价57.48亿港币，约每股26港币，深赤湾A30港币，深赤湾B13港币（2018年2月）；净收益约38.82亿。出售PE约为25倍，10~16年TEU下降，利润基本平稳。
5. 全年处理10290万TEU，升7.4%；其中海外1830万，升7.9%；港台748万。 行业数据：全国规模以上港口吞吐2.37亿TEU，升8.3%。杂货吞吐5.07亿，升10.3%。
上港集团（26.45%） 4023万TEU 1.64亿 吨散货
深圳西部港区 1118万 2180万
珠江内河 135万 1280万
宁波大榭 301万
大连港（21.05%） 1075万 1.3亿
青岛前湾 624万 1312万+5536万
天津港 263万
漳州码头 40万 1043万
汕头港 37万 322万
湛江港 90万 9027万
斯里兰卡CICT 239万
多哥LCT 89万
尼日利亚TINCAN 47万
吉布提 93万
TEMINAL LINK 1256万
土耳其KUMPORT 106万
高雄高明港 170万
香港现代货柜 579万