投资建议行业观点：民营大炼化板块龙头（恒力石化、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份）在景气历史极端底部（2020 年前三季度）合计获取约 204 亿利润，按照 11 月26 日收盘价，年化后板块市盈率仅为 16 倍左右，大超预期，而同期传统石化及申万化工行业 PE 倍数分别达到了 38 倍和 40 倍，验证了...