中国银保监会、人民银行联合印发的《关于推动动产和权利融资业务健康发展的指导意见》（银保监发〔2022〕29号），为中小企业盘活动产和权利资产、拓宽融资渠道提供了抓手，也为金融机构、仓储企业撬动新业务增长点提供了契机。29号文发布后，动产和权利融资业务将有哪些发展趋势？动产和权利融资业务从非主流到主流的实现路径是什么？业务相关方应该从何处“破局”？
从“主体信用”向“物的信用”的突破
29号文的一大亮点，是在信用技术上做出突破，即明确提出从基于“主体信用”向“动产和权利”融资方向转变。过去，很多金融机构都是基于不动产和主体信用在做信贷风控；现在，开始往动产和权利融资转换。同时，这也是一个非常明确的信号，给风险控制方法理清了一个很清晰的思路，我们很多金融风控和审贷人员的思维方式要做一些方向性的转变。
随着指导意见出台，后续动产和权利融资业务在具体落地的时候，需要有细则和监管沙盒的一系列配套措施。
必须要有第三方数字平台参与$保税科技(SH600794)$
现有的期货标准仓单，是以“主体信用”为最基本形式存在的，而不是以“物的信用”存在。但现货仓单都是《民法典》中明确规定的以“物”的最基本存在才能开出，这是基本的要求（但在期货行业则是以主体信用为担保）。根据《民法典》第九百一十条定义：仓单是提取仓储物的凭证。存货人或者仓单持有人在仓单上背书并经保管人签名或者盖章的，可以转让提取仓储物的权利。
要开出符合条件的电子仓单需要满足以下几个要求：第一，仓库必须经过一定的数字化改造（张家港保税科技的长江国际液化仓库目前是全国最高标准的数字化仓储企业标杆，并得到大商所、郑商所、上清所的严格认证）;第二，现货仓单必须要有第三方平台的介入，以解决中立性问题（保税科技目前做的是交割，而非撮合交易）。第三方平台的重要性很突出，这也是国务院《关于加快建立全国统一大市场的意见》中专门谈到“要大力发展第三方物流，支持数字化第三方物流交付平台建设，推动第三方物流产业科技和商业模式创新”的原因；第三，解决动产物权的认定问题。《民法典》第224条规定：“动产物权的设立和转让，自交付时发生效力，但是法律另有规定的除外。”法律把“交付”这个物流动作定义成了动产物权设立的前提。这是银行特别关注的事，但往往这种认定发生在仓库之外，仓单没有办法确认仓库之外的动产形成交付，所以要解决动产物权这个问题，一定要有仓库之外的第三方数字物流交付平台介入（上清所的清算通在清算环节赋予保税科技的仓储交割全国最高级别的货权认证）。
“物流交付”是产业场景的重要环节，也是数字化介入物流的重要实现形式。动产物权的清晰可见，是唯独发生在产业物流环节中的一件事情。动产与权利融资是数字化场景金融的一部分，是千人千面的解决问题方法论。产业场景的不同，会以完全不同的专业形式出现，隔行如隔山的专业性会在工艺的细节上被充分体现出来。所以，融资机构需要和数字化第三方物流交付平台合作，真正做到懂产业、懂工艺和懂物流，是深入产业进行动产和权利融资的前提。
液体化工品行业已具备数字仓单创新的条件
从仓库角度来看，和散装货物固体堆垛相比，液体货（液体和气体）有一个非常大的特点就是它是按照分子级融合的。对于液体的大宗商品，比如，95号汽油要放到95号汽油罐里面去，原油要放在相应的原油储存罐里，相关气体也都是放在特定的罐子里。
根据资料，中国的流程工业50%已经达到了工业自动化3.0的水平，特别是大中型企业已经在很大程度上实现了工业3.0的目标，基本上都完成了工业自动化的改造。我们熟知的炼油业、炼钢业、电力、化工等这些行业都属于流程工业，它最大的特点就是原料一旦中断，对应的这个工厂就可能立即停工。
29号文指出，“供应链信用评价向“数据信用”和“物的信用”拓展。其中“数据信用”是由数字资产根据数学模型完成的信用评价结果。而“物的信用”被分成了两个部分，静态的部分是通过“物的物理存在”，通过IOT和数字孪生技术完成；另一个动态的部分是通过“物的逻辑存在”在产业场景下的工艺条件中完成。比如，流程工业的连续性生产工艺，是无法离开原材料的不间断投入实现的。这时，除非中断生产线承受重大的损失，否则生产线投料就是一种“物的逻辑存在”，不投料，工厂就完全停止运行。
而这些“物的信用”一旦违约，也是完全可以在产业数字金融的数字空间中，通过数字化第三方物流交付平台被实时发现和提示的。
本文节选自左杨农老师相关观点，请知悉。
