回复@宋孝红: X系列050: 向真正的价值投资致敬，Respect!来自瑞克先生的雪球专栏
巴菲特与航空股那期，我们就提醒过10%是公开减持的红线，10%以下的股份已经不需要公告了。我们当时的猜测是航空股会全部清仓卖完，即使腰斩。这个答案需要伯克希尔披露一季度才能验证，因为当时剩下的10%四大航空已经不需要出公告了。
为什么当时就有这个推断？因为老巴是真正的价投，和国内那帮“核心资产”，“茅台格力死扛党”不一样，他不靠信仰发电。他用的是现金流折现逻辑买卖，用什么逻辑进，就该用什么逻辑出，和价格无关。一个月前还加仓，但是之后航空股的现金流直接断了，什么时候能恢复不清楚，短短一个月之后，腰斩清仓，Respect, bro!
真正做过策略的人都知道，买入卖出都需要锚，没什么东西是买入后，核心资产，不用管它，永久持有，回去睡觉就行了的。曾经的“漂亮50”，现在唯一还活着的是已经被踢出道琼斯指数的通用GE。
我们去观察20年以上经久不衰的大师交易，他会用什么锚进出，通常和他师从哪位，性格秉性，资金大小有关。
达里欧用”风险平价”模型做的“全天候”策略。师从马科维茨，诺贝尔经济奖得主，现代投资组合理论奠基人。
优点：适合常规震荡市，而且现代投资组合理论（MPT）信徒多，这个策略用的人多，越容易稳定。
缺点：市场剧烈波动的时候，也同样因为用的人多，容易踩踏。
同样在2008年成名，115%业绩的Mark Spitznagel。用大数定律+肥尾效应做“黑天鹅”策略。师从Taleb，就是写《黑天鹅》书的那个。
优点：擅长管理尾部风险，用小成本押注黑天鹅获取高额回报。
缺点：长期慢性失血，需要极强的忍耐力。
高瓴资本创始人张磊，用基本面研究+价值投资。师从David Swensen，写《机构投资的创新之路》的那个。
优点：学院派，宏观研究驱动，雪坡长。
缺点：成长市场好做，衰败市场找不到标。
找到适合自己秉性的策略很重要，因为这样，买入的时候就已经想好了什么条件卖出。
清醒知道策略的优缺点，适合哪种市场和规则，就能更明确地去找适合策略的环境并且根据环境迅速调整。
90岁的大师仍然执行力超强，“老狗也有新把戏”，别为自己的懒惰开脱，买几个“核心资产”，睡觉指望躺赢。盲目崇拜却不理解市场的机理，你离真相越远。2020-12-9//@宋孝红:回复@向阳星:支持