2024年5月7日，沪深两市日总市值79.29万亿元，个股总数5124支，平均市盈率17.99。
白酒$白酒概念(BK0475)$ $中证白酒(SZ399997)$ 板块20支个股，总市值40464亿元，占总市值的5.1%，茅台则力压一众巨无霸国企，雄占大A股王。
白酒是中国特有的酒种，围绕着白酒的文化与社会现象是中国的特色，想要看清大A，必先看清白酒。
没有垄断的市场地位，没有高科技的护城河，白酒股为何如此强势？
一、高营收&高毛利
仅从营收与利润的角度来看，白酒企业是非常优秀的。白酒行业30%的利润率属于正常水平，知名度高的酒企可以达到40%，茅台则达到了50%。
作为参考，锂电行业的全球霸主，宁王CATL的净利率只有11%，美股头牌苹果公司的利润率为30%。
二、刚需属性
白酒有两个属性，导致其拥有非常强烈的刚需属性。
第一个属性是文化属性。在此，我无意讨论酒文化与酒相关社交文化的优劣。
在中国，人与人之间交际最正确与最合适的场合永远是饭桌上，无论是酒局、聚餐、团建、聚会，都不会缺少吃饭这一环节。
白酒是饭桌上必需品，桌上人可以不喝，但白酒瓶一定会出现。白酒的需求非常的坚实且稳定。
第二个属性是成瘾性。酒精的成瘾性是白酒与生俱来的化学特性，除了已经写在刑法中的物质外，我们日常能接触到的具有成瘾性的物质只有三种，烟草、酒与糖。
在物质匮乏的时代，此三者的地位是一致的。
现在，烟草是政策性垄断行业，糖的获取则低廉与便捷（水果、糖果、饮料皆可）。
酒我们能仅有的能合法获得的成瘾物，且制酒在技术上有一定门槛，酒产业也是一个充分竞争的产业。
关于酒的成瘾性，美国在上世纪的禁酒令，已经充分证明了人对于酒的需求强调。
三、社交&奢侈品属性
2023年，全国居民人均可支配收入39218元。飞天茅台售价在3千元，国窖1573与五粮液的售价稳定在千元附件，其他各个品牌在千元以下价位各有各的产品。单就价格来说，与奢侈品相聚甚远，但白酒作为消耗品，人们在高端白酒上的支出是重复的，与人们在奢侈品上的投入不相上下。
“五花马，千金裘，呼儿将出换美酒，与尔同销万古愁”。
“朋友来了有好酒，若是那豺狼来了，迎接它的有猎枪”。
在饭局中，白酒是社交的必需品，还是体现饭局重要性与价值的参照系。茅台最硬的逻辑是无论多高端的饭局，飞天茅台永远是匹配的。同样，饭局的主方想要表现自身社会地位、财富、诚意或重视程度的必须方式之一，就是为饭局准备上价格高昂的白酒。在此，高端白酒的属性与奢侈品别无二致。
四、国资属性&地方财政
A股中的酒企，尤其是头部的酒企，其最大的股东都是国资。
茅台的最大股东是中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司，其持有茅台54%的股份，贵州国资委直接持有中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司90%的股份。
五粮液超过50%的股份也是由宜宾国资委、城投和四川省财政厅持有。
酒企中分红第三高的泸州老窖，半数股份也是由泸州国资委、城投和四川省财政厅持有。
在当前房地产行业疲弱，土地收入锐减的大背景下，酒企高额的分红对地方政府就越发重要。
风险：
白酒板块已经经过了几轮热炒，尚未被发掘的潜力甚少。
投资、消费与外贸，作为经济发展的三驾马车，如果社会转型，投资地位减弱，消费增强，商务应酬的需求会大大减少。
城镇化带来的社会原子化，亲友间的社交也会减少。
个人观点：白酒适合做波段或躺平拿分红，不适合作为追求高回报的投资。