昨天在班级群分享了3个逻辑最硬的投资方向，分别是有色（铜金铝）、电力和出海链（家电、汽车和机械等）。
虽然今天大跌，但依旧看好，继续持有问题不大。
所谓的逻辑最硬，一定要有业绩支撑，同时估值还处于合理水平。
一
先聊聊铜金铝。
投资大宗商品，不需要听宏大叙事，核心抓住供需逻辑即可。
商品供不应求，价格就会上涨，再加上优秀公司具备增量，从而推动业绩大增。
以铜为例，铜从探矿到生产要5-8年，如果过去3-5年石油勘探支出没有大幅扩张，那么供需将会持续紧平衡甚至存在缺口，不用担心业绩，只需要考虑估值的风险。
目前来看，铜的开采支出并没有大幅增长，产量不会有大幅扩张，暂时可以看至2025年
当理解了核心逻辑，才会明白为什么大资金敢买这些板块，因为大资金做不了短线，也正因为资金优势大，这些板块才能走出主升浪行情。
再看估值。
以如今的铜金龙头ZJKY为例，合理估值为20-30倍，当前市盈率21.9倍，处于合理水平。
来源：Wind
所以还能赚业绩增长和股息分红的钱，预期不宜太高。
估值泡沫的钱，立足于没有。
二
第二个方向是出海链，以汽车、家电和机械行业为代表。
以家电为例，业绩层面并无问题，普遍双位数增速，小公司甚至50%+。
家电龙头目前估值普遍15倍，合理市盈率为15-20倍，还能赚业绩增长和股息分红的钱。
来源：Wind
估值泡沫的钱，立足于没有。
当然，制造业相对更内卷，护城河相对较浅。
如果是长线持有，主动基金可能更好，比如刘旭的能力圈就是制造业，今年靠重仓家电和机械，业绩就很不错。
现在聊可能马后炮了，但在今年2月大跌时，我在公号公布加仓刘旭，相信跟进的朋友到现在持有收益都很不错。
三
第3个方向电力，是我目前正在加仓的方向。
在我看来，潜在空间比有色和出海链更大。
水电龙头和绿电龙头定价比较充分，市盈率20-25倍，但还能赚业绩增长+股息分红的钱。
火电龙头仍相对低估，不少市盈率低于15倍。
业绩层面上，不少火电龙头23年和今年一季度业绩都是高增长。
国电电力：市盈率14.4倍，23年净利润增长98.8%，今年一季度增长88.6%。
国投电力：市盈率16.6倍，23年净利润增长64.3%，今年一季度增长26%。
也正是因为业绩增速高，所以行业涨幅看似很高，但其实只是赚了业绩增长的钱，估值仍相对便宜。
绿电是一场能源革命，我们国家已经走在了世界前列，没有理由回头。
而且这些企业大部分是央企，也是为数不多还有能力和意愿加杠杆的，既提供了GDP，还推进了能源革命的进程，最终的目标是绿色能源占比超60%，成长空间丝毫不用担心。
基金方面，我喜欢长期看好电力、提前布局、经过熊市考验且历史回撤比较出色的基金经理，比如广发的王明旭和冯汉杰、交银的杨金金、景顺长城的鲍无可等。
有些基金经理虽然重仓了电力，但要么担任基金经理时间相对较短，要么历史回撤较大、喜欢频繁调仓，业绩可持续性相对不强，因此没有入选。
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