我的投资策略就一句话：
专注高股息策略，寻找未来的高股息公司，若公司符合“两高一低”（高ROE、高分红、低估值），只要业绩和分红在增长，哪怕股价长期不涨，也能实现双位数的投资收益目标。
具体行业，今年涨幅靠前的家电、银行和煤炭，还有长牛赛道食饮，都符合这一特征。
主动基金方面，我重仓的刘旭、姜诚、张翼飞，以及鲍无可，基本都是重视股息和低估值作为安全边际的基金经理。
一
先聊聊刘旭，其代表作大成高新技术产业，今年涨幅双位数。
观察其重仓股，市盈率基本不超过20倍，ROE基本15%-20%，股息率也有4-5%+，符合高ROE、高分红、低估值。
来源：Wind、截止于2024.4.29
涨幅第4的石油行业，他重仓了港股中国海洋石油，涨幅50%+。
如果把时间拉长，大成高新技术产业从15年7月（牛市高点）管理至今，累计回报305%，折合年化17.3%，同类排名第1（普通股票型，1/119）。
出道快10年，虽然业绩这么好，但刘旭一直没有出圈。
来源：Wind、截止于2024.4.29
因为单拿哪一年出来，大成高新技术产业的业绩都不出挑。
特别是在19、20年的成长股大牛市中，只是市场平均水平。
那么刘旭长期业绩还能排第一？
因为他在熊市超额收益，非常明显。
比如16年，沪深300跌了11%，高新技术产业是1%，超额12%。
还有21年和23年，沪深300分别跌了5%和11%，高新技术产业又是正的28%和5%。
控制住回撤，才是复利的灵魂。
给大家一个数学公式：1.1*1.1＞1.5*0.8。
哪怕连续2年收益只有10%，也比第1年赚50%，第2年亏20%高。
如果把投资比作战场和比赛，善战者无赫赫之功，防守才能赢得总冠军。
巴菲特牛，不在于他抓住了可口可乐和苹果，核心在于他犯的错误比别人少。
而优秀的投资人，哪怕长期业绩非常出色，也非常谦虚。
张坤在暴得大名后说过：评价一个投资人至少需要10年的维度，才能平滑掉风格、周期、运气等方面的影响。
刘旭也一样，他在一次采访中提到：
现在这个阶段，其实很多事情我已经想得很清楚了。
我现在困扰的是自己的能力不够、水平不够，很多时候无法抓住事物的本质、理解事件背后的规律，这一点有时会让我感到难受。
我其实每天都在思考这些问题，但我觉得挺难的，需要对事物有很深的认知。
我每天都会看很多书，数理、哲学、逻辑等都会涉猎，我也会去复盘一些企业的案例，看看涨涨跌跌背后的逻辑，希望有一天能融会贯通。
所以，当我看到有基金经理说能力没有短板，业绩好时非常张扬时，直接拉黑。
二
再聊下姜诚，代表作中泰星元价值优选，今年收益也是双位数。
来源：Wind、截止于2024.4.29
从其持仓来看，高ROE、高分红、低估值，一览无遗。
今年涨幅第一的家电，他重仓了苏泊尔和美的。
另外纸业龙头和基建龙头，表现也不错。
不少人总担心明星基金经理，会不会一买就跌？
其实看一个方法就行了：就是看他基金重仓股的市盈率，高不高。
大部分公司的长期合理市盈率是15-25倍，银行、地产等高杠杆行业打7折为10倍。
三
最后聊聊张翼飞，股债平衡基金安信民稳增长作为其权益代表作吧。
来源：Wind、截止于2024.4.29
注重低估值、高股息的基金经理，选股也会有不少重叠：
如中国海洋石油是刘旭重仓，招商银行、中国海外发展、海螺水泥是姜诚重仓，美的3位都买了。
对于这些传统行业，正因为市场偏见很多，或短期基本面下滑，所以估值才非常便宜。
可是，我对传统行业里的优秀公司，在极低估值和高股息率的补偿下，潜在回报率根本不输热门行业。
煤炭已经打出了榜样，石油龙头也连续4年上涨，就是最好的例证。
来源：Wind、截止于2024.4.29
当行业业绩超级反转，就是这些低估值行业腾飞之时。
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