大盘站上了3100点，不少人喊牛来了。
但我觉得未必。
一
有没有牛市，就观察一个指标：资金谁来出。
国家队只会托底护盘，但不会推高，所以它不会出资金。
公募仓位一直在高位，主动基金近乎人人喊打，没有新增资金，所以也出不了。
量化这2年很火，但它们的主要阵地是中小盘，拉动不了指数。
ETF规模虽然在扩大，但主要是国家队在买，不会追高。
保险立足于绝对收益，很难大幅加仓权益资产。
外资最有能力加仓，但没有意愿。
这2天港股和A股大涨，核心推动力就是外资。
但交流下来，此次外资回流总体上还是偏“交易性”，并不是真的认为中国基本面的修复。
和内地南下买红利不同，外资买的港股白马。
但和客户交流来看，机构并不觉得基本面有多么强，只是比较稳，且估值便宜，可以作为调仓的配置。
今天外资净流出86亿，就是一个佐证。
二
我更相信，买对了业绩持续改善、估值处于低位的行业，总会有牛市。
牛市，核心特征是持续性的上涨，不需要上涨有多猛，可能一个月才涨5%，但持续性很强。
里面的资金主要是长期资金，遇到大跌也不会盲目恐慌，发现错杀反而会坚定加仓，主要赚企业价值增长、估值修复和股息分红的收益。
比如今年涨幅第1的家电行业，1、2、3、4月的涨幅分别是-2.0%、9.9%、2.4%、8.5%。
来源：Wind
这个涨跌幅，放在哪一个月都不起眼，热门板块也从来没有它的身影。
但依靠持续性的上涨，在别的热门板块大跌时，它不仅不跌反而小幅上涨，在申万32个一级行业中排名第1。
来源：Wind、截止于24.4.30
那么大资金为何青睐家电？
估值便宜+业绩持续改善+分红持续提高，在长线资金看来，就是最大的利好。
美的：去年四季度扣非净利润同比增长35%，全年15%，今年一季度同比20%，年度分红比例62%，每股分红3元。
格力：去年四季度扣非净利润同比增长54%，全年15%，今年一季度同比22%，年度分红比例45%，每股分红2.38元。
海尔：去年四季度扣非净利润同比增长13%，全年13%，今年一季度25%，年度分红比例45%，每股分红0.8元。
家电龙头的合理市盈率为15-20倍，而年初三大巨头的市盈率分别是11.7、6.9、12.2倍。
当估值处于低位、业绩持续增长、分红继续增加，即便没有出海和设备以旧换新的故事和政策，也会有大批逐利资金为之买单。
像我买家电前，根本不知道今年会有设备以旧换新的政策，也不知道出海成为新风口。
三
但如果买错了，如今上市公司超5000家，权益基金至少2000只，牛市也与你无缘。
为什么大盘3100点，账户还在2600点？
一大原因在于不少行业的业绩却在下滑，比如医药。
来源：Wind、截止于24.4.30
四季度主要医药指数净利润均在下滑，全年来看只有中证中药和300医药是正增长。
判断行业太难了，真的不推荐任何小白买行业基金。
基本面不给力，行业自然很难给力。
二是喜欢追逐热点、不断地追涨杀跌。
都说大A是最好的学习场所，能学到各种知识。
可是单纯追逐热点，没有任何复利效应。
有几个人知道1月的热点是什么吗？恐怕连3月的热点是什么都忘记了。
喜欢追逐热点的散户，就是量化和游资超额收益的主要来源。
人人声讨量化，可它根本割不到我，因为它们玩的小市值策略，我根本就不会碰。
不碰，自然就不会亏钱。
那么，散户如何在大A赚钱？
多看看在这个市场上一直生存，而且长期业绩不错，本金越滚越大的投资者，它们是怎么做的。
比如过去3年，有大佬靠煤炭实现了翻倍的收益，而且长期业绩也很不错，还做到了年年正收益。
大佬的投资理念就是低估值、高股息，然后我复盘了煤炭、银行、家电、食饮为代表的高股息行业，过去10年，每年至少有一个行业涨幅，排在市场前列。
这说明，高股息策略确实在大A可以赚到钱。
最后，我以某财富管理龙头每年业绩和分红增长5%，哪怕一直不涨，也能获得双位数的投资收益，符合我的投资目标。
最终，我选择皈依高股息策略。
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